Mengapa prestasi suku ketiga yang mencatat rekod belum mencerminkan sepenuhnya kadar tambang sejak September?

  • Keuntungan bersih suku ketiga China Merchants Energy Shipping yang boleh diagihkan kepada pemegang saham ialah 5.024 bilion yuan, meningkat 327.45% tahun ke tahun dan mencatat rekod suku tahunan; bagi tiga suku pertama, keuntungan bersih tersebut ialah 11.983 bilion yuan, meningkat 263.15% tahun ke tahun.
  • GF Securities berpendapat TCE spot armada kapal tangki syarikat pada suku ketiga, iaitu hasil sewaan setara yang diukur mengikut masa operasi, meningkat berbanding separuh pertama tahun itu, tetapi terutamanya mencerminkan pelayaran yang ditempah pada 5–Ogos. Oleh itu, kadar tambang tinggi sejak September belum dicerminkan sepenuhnya dalam prestasi suku tersebut.
  • Syarikat menempatkan sebahagian besar kapasiti di luar Selat Hormuz dan turut beroperasi di pasaran termasuk Atlantik untuk memanfaatkan tempoh kadar tambang tinggi.

Mengapa kadar tambang kapal tangki meningkat dengan pantas?

  • Sejak September, harga produk petroleum bertapis meningkat dan spread crack penapisan melebar. Penapisan meningkatkan kadar operasi, sekali gus mendorong permintaan pembelian minyak mentah; pada masa yang sama, pemindahan kargo melalui Selat Hormuz mengurangkan kecekapan pusing ganti kapal.
  • Peningkatan permintaan dan penggunaan kapasiti efektif bersama-sama menaikkan kadar tambang: purata kadar VLCC dari Oman ke China pada 9–Oktober meningkat 328% berbanding 5–Ogos. Orient Securities menyatakan bahawa operasi ulang-alik merentasi selat, pemindahan kapal ke kapal dan tempoh menunggu untuk memuat dan memunggah terus menggunakan kapasiti kapal; penghantaran VLCC baharu turut dibatasi oleh tempoh pembinaan kapal.

Bagaimanakah kapasiti yang telah ditempah mempengaruhi keuntungan seterusnya?

  • Setakat laporan suku ketiga, armada kapal tangki syarikat telah menempah kira-kira dua pertiga hari operasi suku keempat dan sebahagian hari operasi 2027, pada kadar tambang yang jauh lebih tinggi daripada paras sebenar yang dicapai pada 1–September.
  • Huatai Securities menjangka keuntungan bersih pengangkutan minyak syarikat pada suku keempat ialah 13.6 bilion yuan, meningkat 261.9% berbanding suku sebelumnya. Bagi 2027, firma itu berpendapat asas kadar tambang yang rendah dalam tiga suku pertama 2026 menyokong pertumbuhan tahun ke tahun kadar purata dan keuntungan setahun penuh.
  • GF Securities menjangka keuntungan bersih syarikat yang boleh diagihkan kepada pemegang saham bagi 2026–2028 masing-masing sebanyak 23.4 bilion, 28.8 bilion dan 19.3 bilion yuan, dengan perubahan tahun ke tahun masing-masing meningkat 288.4%, meningkat 23.1% dan menurun 32.9%. Ramalannya menggambarkan laluan kitaran dengan pertumbuhan berterusan pada 2027 dan penurunan keuntungan pada 2028.

Selain kapal tangki, perniagaan apa lagi yang menyumbang?

  • Keuntungan bersih segmen pukal kering pada suku ketiga meningkat 126.7% tahun ke tahun; risiko geopolitik dan cuaca ekstrem mengurangkan kecekapan pusing ganti kapal serta menaikkan kadar tambang.
  • Perniagaan kontena mendapat manfaat daripada permintaan eksport dan premium risiko geopolitik, manakala penyatuan Antong Holdings turut menambah keuntungan; armada kapal ro-ro memperluas laluan untuk membawa kargo eksport kenderaan, sementara kapal projek LNG menyediakan pulangan yang agak stabil melalui kontrak jangka panjang.