Goldman Sachs: Pertumbuhan suku keempat Kioxia perlahan, Goldman Sachs masih optimis terhadap penawaran dan permintaan NAND jangka panjang

Apakah yang mendorong pertumbuhan Kioxia pada suku ketiga?

Permintaan kukuh daripada pelanggan pusat data dan perusahaan mendorong penghantaran bit NAND Kioxia meningkat pada kadar peratusan dua digit rendah berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga 2026. Harga jualan purata campuran dalam dolar AS meningkat sekitar 25% berbanding suku sebelumnya, manakala harga atas asas yang setara meningkat sedikit melebihi 30%.
Dengan peningkatan jumlah dan harga, hasil suku tahunan Kioxia dalam dolar AS meningkat 39% berbanding suku sebelumnya, dan margin operasinya mencapai 80%, lebih tinggi daripada 74% pada suku sebelumnya.

Kioxia menjangkakan hasil suku keempat 2026 meningkat sedikit sahaja berbanding suku sebelumnya: penghantaran bit hampir tidak berubah dan harga jualan purata meningkat secara sederhana. Sebahagian penghantaran produk dengan tempoh penghantaran lebih panjang, seperti SSD pusat data dan perusahaan, akan beralih ke suku pertama 2027.
Jadual Goldman Sachs menganggarkan, berdasarkan panduan syarikat, bahawa hasil suku keempat Kioxia akan meningkat 3% berbanding suku sebelumnya, lebih rendah daripada jangkaan bank itu bagi pertumbuhan hasil NAND Samsung Electronics dan SK hynix masing-masing sebanyak 25% dan 14%. Goldman Sachs berpendapat sebahagian perbezaan itu berpunca daripada peralihan masa penghantaran dan asas Kioxia yang agak tinggi pada suku ketiga.

Kioxia menjangkakan permintaan pusat data dan perusahaan yang terus kukuh akan mengekalkan keadaan penawaran dan permintaan NAND yang ketat pada 2027, dengan harga jualan purata masih berpotensi meningkat. Pengurusan juga menjangkakan kadar kenaikan harga akan perlahan selepas peningkatan pesat dari awal hingga pertengahan 2026, tetapi setakat ini tidak melihat tanda-tanda harga jualan purata menurun.
Ramalan Goldman Sachs menunjukkan arah yang serupa: harga NAND Samsung Electronics dan SK hynix akan meningkat masing-masing sebanyak 34% dan 30% tahun ke tahun pada 2027, lebih rendah daripada kenaikan 279% dan 254% yang diramalkan bank itu untuk 2026.

Kioxia menyatakan kapasiti 2027 telah hampir habis ditempah, dan lebih separuh penghantaran 2028 telah dijamin melalui perjanjian jangka panjang berbilang tahun. Syarikat sedang mempertimbangkan untuk mengikat kontrak bagi baki kapasiti 2028 atau mengekalkan sebahagiannya bagi memanfaatkan potensi kenaikan.
Kioxia telah mula membincangkan bekalan bagi 2029–2030 dengan pelanggan. Goldman Sachs juga memerhatikan pelanggan Samsung Electronics dan SK hynix menandatangani perjanjian jangka panjang lima tahun serta meminta tempoh bekalan yang lebih panjang. Bank itu berpendapat hal ini menunjukkan kemungkinan kekurangan bekalan berlarutan lebih lama telah meningkat, dan mengekalkan penarafan beli bagi Samsung Electronics dan SK hynix.