Pendapatan Kedali melebihi jangkaan, tetapi tekanan harga aluminium memperlahankan pemulihan keuntungan

Mengapa pendapatan dan keuntungan suku ketiga menunjukkan gambaran bercampur?

Pendapatan Kedali pada suku ketiga 2026 ialah 5.77 bilion yuan, meningkat 45.7% tahun ke tahun dan 13.9% suku ke suku; keuntungan bersih ialah 584 juta yuan, meningkat 40.5% tahun ke tahun dan 21.1% suku ke suku.
Nomura Orient International berpendapat permintaan hiliran yang kukuh bagi komponen struktur bateri litium menjadikan pendapatan sedikit melebihi ramalannya; namun pemulihan margin kasar yang lebih perlahan daripada jangkaan menyebabkan keuntungan lebih rendah daripada ramalannya.
Pendapatan bagi tiga suku pertama ialah 14.98 bilion yuan, meningkat 41.3% tahun ke tahun; keuntungan bersih ialah 1.53 bilion yuan, meningkat 28.9% tahun ke tahun, dengan pertumbuhan keuntungan lebih perlahan daripada pendapatan.

Margin kasar suku ketiga ialah 21.1%, meningkat 0.7 mata peratusan suku ke suku tetapi masih 2.6 mata peratusan lebih rendah berbanding tempoh sama tahun sebelumnya. Menurut rekod hubungan pelabur syarikat bertarikh 23 Oktober, peningkatan suku ke suku terutamanya berpunca daripada penambahbaikan operasi berterusan dan pemindahan harga secara proaktif.
Data Wind menunjukkan harga purata aluminium di London Metal Exchange turun kira-kira 10% suku ke suku pada suku ketiga, tetapi masih 23% lebih tinggi daripada purata tahunan 2025. Nomura Orient International berpendapat kos bahan mentah terus mengehadkan pemulihan margin kasar, dan tahap pemindahan harga kepada pelanggan juga merupakan faktor yang mempengaruhi prospek seterusnya.

Berdasarkan prestasi pendapatan suku ketiga, Nomura Orient International menaikkan ramalan pendapatan bagi 2026–2028 masing-masing sebanyak 1.8%, 6.6% dan 10.9%, kepada 20.81 bilion yuan, 25.14 bilion yuan dan 30.44 bilion yuan.
Oleh sebab harga aluminium menurun secara perlahan dan dalam kadar yang terhad, firma itu menurunkan ramalan margin kasar bagi tempoh yang sama masing-masing sebanyak 0.5, 2.4 dan 2.3 mata peratusan, kepada 21.2%, 22.3% dan 22.8%.
Nisbah perbelanjaan jualan, am dan pentadbiran syarikat bagi tiga suku pertama 2026 turun 0.5 mata peratusan tahun ke tahun. Firma itu juga menurunkan ramalan nisbah perbelanjaan masa hadapan, tetapi peningkatan pendapatan dan penurunan nisbah perbelanjaan masih tidak mencukupi untuk mengimbangi kesan penurunan ramalan margin kasar. Oleh itu, ramalan keuntungan bersih bagi 2026–2028 diturunkan masing-masing sebanyak 2.1%, 10.9% dan 6.3%, kepada 2.24 bilion yuan, 2.89 bilion yuan dan 3.66 bilion yuan.

Menurut rekod hubungan pelabur syarikat, kilang Jiangmen sedang mengeluarkan produk untuk memenuhi permintaan pelanggan; kilang Thailand pula dalam peringkat pemasangan dan pentauliahan peralatan, dengan kapasiti dijangka meningkat secara beransur-ansur dan penghantaran diatur mengikut pesanan pelanggan. Nomura Orient International mengekalkan ramalan pendapatan perniagaan robotik bagi 2026–2028 masing-masing pada 100 juta yuan, 350 juta yuan dan 700 juta yuan.
Firma itu mengekalkan penarafan beli dan menurunkan harga sasaran daripada 240 yuan kepada 201.69 yuan, yang membayangkan potensi kenaikan kira-kira 33% daripada harga penutupan 151.70 yuan pada 27 Oktober 2026. Asas penilaian beralih daripada 2026 kepada 2027, manakala gandaan harga kepada pendapatan sasaran diturunkan daripada 30 kali kepada 20 kali; firma itu berpendapat pertumbuhan keuntungan syarikat lebih perlahan daripada syarikat setara, maka ia memberikan penilaian di bawah purata kumpulan setara.