Goldman Sachs: Keuntungan suku ketiga Renesas mengatasi jangkaan Goldman Sachs, mengapa margin suku keempat merosot?

Keputusan suku ketiga mengatasi jangkaan, mengapa harga saham masih jatuh?

Keuntungan operasi suku ketiga Renesas ialah 150.5 bilion yen, melebihi ramalan terdahulu Goldman Sachs sebanyak 147.7 bilion yen; hasil ialah 435.2 bilion yen, di bawah ramalan bank itu sebanyak 440 bilion yen.
Pada 29 Oktober, harga saham syarikat jatuh 4.6%, sementara indeks TOPIX meningkat 0.3% dalam tempoh yang sama. Goldman Sachs berpendapat hanya sedikit kenyataan dalam taklimat keputusan yang mampu meningkatkan jangkaan pelabur terhadap masa depan; ulasan tentang penetapan harga dan pulangan kepada pemegang saham juga tidak meningkatkan jangkaan pasaran dengan ketara.

Jualan perniagaan pusat data meningkat kira-kira 25% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, dan syarikat memberikan panduan untuk peningkatan selanjutnya sekitar 15% pada suku keempat; cip antara muka memori dan pengurusan bekalan kuasa digital kedua-duanya menunjukkan prestasi baik.
Bekalan kuasa digital merangkumi kira-kira separuh daripada perniagaan berkaitan pusat data. Syarikat menjangkakan kilang Saijo mula menyumbang kapasiti pada suku pertama 2027, dengan kapasiti tahunan bekalan kuasa digital pada 2027 mencapai 2 hingga 2.5 kali ganda paras tahun sebelumnya.
Pengeluaran automotif global lemah, tetapi mikropengawal 28 nanometer dan sistem pada cip generasi keempat mencatat prestasi kukuh. Syarikat menjangkakan jualan aplikasi automotif terus meningkat pada kadar satu digit rendah berbanding suku sebelumnya pada kedua-dua suku ketiga dan keempat. Permintaan pasaran massa bagi aplikasi perindustrian juga amat kukuh, dan syarikat menjangkakan kekuatan perniagaan perindustriannya berterusan.

Margin suku ketiga bertambah baik melebihi jangkaan, disokong sumbangan perniagaan bukan automotif seperti perindustrian dan pusat data. Namun, margin projek bekalan kuasa digital pusat data berbeza-beza, dan syarikat menjangkakan campuran produk menjadi kurang baik pada suku keempat.
Daripada penurunan margin keseluruhan suku keempat berbanding suku sebelumnya yang dijangkakan syarikat, sedikit lebih separuh berpunca daripada kemerosotan campuran produk, manakala selebihnya daripada kadar pertukaran, peningkatan kos pengeluaran dan perbelanjaan akhir tahun. Pemindahan kos kepada pelanggan sedang berjalan secara beransur-ansur, tetapi kesannya terhadap margin adalah terhad.

Goldman Sachs berpendapat penurunan margin suku keempat bukan masalah struktur dan menjangkakan jualan serta margin kembali bertambah baik mulai suku pertama 2027. Bank itu meramalkan hasil 1.9462 trilion yen dan keuntungan operasi 664.5 bilion yen pada 2027, masing-masing meningkat 16.6% dan kira-kira 18.6% berbanding ramalannya bagi 2026.
Goldman Sachs hanya membuat pelarasan kecil terhadap ramalan pendapatan, serta mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 5500 yen bagi tempoh 12 bulan. Syarikat menyatakan hasil penjualan perniagaan peranti pemasaan akan diutamakan untuk pelaburan pertumbuhan, dan pulangan kepada pemegang saham akan dipertimbangkan semula selepas tahun kewangan berakhir.