Bank of America: Keuntungan suku ketiga COSCO Shipping Holdings di bawah jangkaan BofA, ketahanan kadar tambang mendorong kenaikan ramalan pendapatan

Mengapa keuntungan masih di bawah jangkaan walaupun kadar tambang suku ketiga meningkat?

COSCO Shipping Holdings mencatat keuntungan bersih 17 bilion yuan bagi suku ketiga 2026, di bawah ramalan terdahulu BofA sebanyak 19 bilion hingga 20 bilion yuan. Kos seunit meningkat 9% berbanding suku sebelumnya, dengan kos bahan api dan kos berkaitan kargo melebihi jangkaan bank itu.
Volum penghantaran suku ketiga meningkat 4.5% tahun ke tahun, satu prestasi yang agak lemah, dengan laluan jarak dekat terjejas oleh kesesakan. Sementara itu, kadar tambang purata meningkat 33% berbanding suku sebelumnya, melebihi jangkaan BofA; kadar laluan rentas Pasifik meningkat 52% dan laluan Asia-Eropah meningkat 32%.

BofA menjangkakan kadar tambang purata bagi suku keempat 2026 hanya turun 2% berbanding suku sebelumnya, dengan keuntungan bersih sekitar 16.5 bilion yuan, turun sedikit daripada suku ketiga.
Syarikat itu menyatakan permintaan pada laluan rentas Pasifik pada suku keempat lebih baik daripada kebiasaan musim perlahan, sementara kadar tambang spot laluan Asia-Eropah menunjukkan tanda-tanda telah mencecah paras terendah. Berdasarkan rundingan awal, syarikat percaya kadar kontrak sebenar laluan Asia-Eropah berpotensi meningkat sedikit tahun ke tahun pada 2027.

Berdasarkan andaian bahawa kadar tambang akan kekal tinggi lebih lama, BofA menaikkan ramalan keuntungan bersih 2026 daripada 43.315 bilion yuan kepada 47.125 bilion yuan, melebihi ramalan konsensus pasaran sebanyak 34 bilion yuan yang dinyatakan dalam laporan.
Ramalan keuntungan bersih 2027 dinaikkan dengan ketara daripada 2.135 bilion yuan kepada 23.773 bilion yuan, tetapi bank itu masih menjangkakan kerugian 10.667 bilion yuan pada 2028. BofA berpendapat penghantaran kapal baharu dan pembukaan semula laluan Laut Merah akan meningkatkan tekanan bekalan terhadap industri perkapalan kontena; syarikat itu telah mula mengembalikan pelayaran pulangnya ke Laut Merah.

BofA berpendapat ketahanan kadar tambang yang menyokong pendapatan baru-baru ini telah dicerminkan dalam penilaian, manakala halangan industri bagi 2027–2028 semakin meningkat, lalu mengekalkan penarafan berprestasi di bawah pasaran bagi saham A dan H.
Bank itu menaikkan harga sasaran saham H daripada 13.5 dolar Hong Kong kepada 14 dolar Hong Kong, berdasarkan penilaian 0.7 kali nilai buku setakat Disember 2026; harga sasaran saham A dinaikkan daripada 16 yuan kepada 16.5 yuan, berdasarkan penilaian saham H dan merujuk kepada purata perbezaan harga sepanjang tiga tahun lalu, dengan andaian premium 30%.