Morgan Stanley: Saham teknologi jatuh, bon Perbendaharaan AS meningkat; harga minyak dan jangkaan pengetatan bank pusat menggerakkan pasaran global

Mengapa kejatuhan saham teknologi menaikkan bon Perbendaharaan AS?

Laporan pendapatan syarikat teknologi menambahkan persoalan pelabur tentang bila perbelanjaan modal AI yang besar akan bertukar menjadi aliran tunai. Pada 30 Oktober, indeks S&P 500 jatuh 1.8%, indeks Nasdaq jatuh 2.9%, dan sektor teknologi maklumat S&P jatuh 4.2%.
Kejatuhan pasaran saham membawa permintaan terhadap aset selamat, dan bon Perbendaharaan AS bertempoh sederhana mencatat prestasi lebih baik: hasil bon 5 tahun turun 2.3 mata asas, manakala hasil bon 10 tahun turun 0.8 mata asas kepada 4.93%; hasil bon 30 tahun pula naik 0.9 mata asas, menghapuskan kenaikan harga yang dicatat lebih awal.
Permintaan terhadap aset selamat dalam tempoh yang sama tidak menyokong semua aset secara menyeluruh: emas dan perak masing-masing jatuh 3.7% dan 5.9%.

Kebimbangan bahawa AS mungkin sekali lagi menyerang Iran, serta insiden kapal tangki minyak di Selat Hormuz yang dilaporkan media negara Iran, menaikkan premium risiko bekalan. Pada hari itu, minyak mentah Brent naik 2.4%, WTI naik 2.1%, dan sektor tenaga S&P naik 1.9%.
Indeks kos pekerjaan AS meningkat 0.8% berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, lebih rendah daripada 0.9% dalam setiap dua suku sebelumnya; pertumbuhan upah perlahan, tetapi pertumbuhan kos manfaat pekerja meningkat. Morgan Stanley berpendapat bahawa pada kadar pertumbuhan produktiviti semasa, kenaikan pampasan tidak mungkin menimbulkan tekanan inflasi.
Walaupun tekanan kos buruh agak reda, pegawai Rizab Persekutuan masih cenderung kepada pengetatan selanjutnya. Presiden Fed Dallas Logan menyokong sekurang-kurangnya dua lagi kenaikan kadar, masing-masing sebanyak 25 mata asas; Presiden Fed St. Louis Musalem juga berpendapat kadar patut dinaikkan lagi secepat mungkin.

Hasil bon kerajaan Jerman 5 tahun turun kira-kira 4 mata asas pada hari itu, tetapi spread bon kerajaan Perancis 10 tahun berbanding Jerman melebar 9 mata asas. Spread bon kerajaan Itali dan Sepanyol juga melebar.
Anggaran awal KDNK Perancis bagi suku ketiga turun 0.1% berbanding suku sebelumnya, di bawah jangkaan pasaran untuk pertumbuhan 0.1%; dalam tempoh yang sama, zon euro secara keseluruhan berkembang 0.4%, mengatasi jangkaan pasaran sebanyak 0.2%, menunjukkan perbezaan ketara dalam prestasi ekonomi negara anggota.
Harga tenaga mendorong kenaikan semula inflasi keseluruhan di beberapa negara, dan pasaran masih meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar Bank Pusat Eropah pada Disember sekitar 82%. Namun, inflasi Jerman pada Oktober perlahan berikutan pemulihan potongan cukai bahan api sementara, manakala inflasi Itali jauh lebih tinggi daripada jangkaan.

Bank of Japan mengundi 8 berbanding 1 untuk mengekalkan kadar dasarnya pada sekitar 1.25%, dan berpendapat inflasi asas secara umumnya telah sejajar dengan sasaran 2%. Morgan Stanley berkata keputusan dan kenyataannya sejajar dengan jangkaan sebelum mesyuarat, sementara sidang media gabenor juga tidak memberikan petunjuk jelas tentang masa kenaikan kadar dalam jangka terdekat.
Pada pukul 3 petang waktu Tokyo, hasil bon kerajaan Jepun 10 tahun turun 6.5 mata asas kepada 2.77%; dolar AS berbanding yen melemah dalam suasana penghindaran risiko global. Morgan Stanley berpendapat pergerakan kadar pertukaran masih menunjukkan tekanan asas ke atas dolar AS berbanding yen.

People’s Bank of China mengumumkan bahawa mulai 2 November, ia akan menjalankan repo berbalik semalaman setiap hari bekerja melalui tender kuantiti pada kadar tetap, dengan kadar operasi semasa pada 1.25%; repo berbalik 7 hari akan beralih kepada tender kadar faedah dengan kuantiti tetap, yang dijalankan terutamanya semasa tempoh pembayaran cukai dan pada akhir bulan.
Sebahagian instrumen yang sebelum ini menggunakan kadar repo berbalik 7 hari sebagai penanda aras penentuan harga akan beralih kepada kadar repo berbalik semalaman, dengan spread kekal tidak berubah. Selepas pengumuman itu, hasil swap kadar faedah renminbi dalam pesisir bagi tempoh 1 hingga 5 tahun pernah meningkat sehingga 2 mata asas dalam dagangan harian, sebelum kembali hampir tidak berubah pada penutupan sesi Asia.