Bagaimanakah pemulihan pasaran EV AS dan prestasi Ultium?

  • Pada Oktober 2026, jualan kenderaan elektrik sepenuhnya AS berjumlah kira-kira 84 ribu unit, meningkat 15% tahun ke tahun dan 5% suku ke suku, kembali berkembang selepas berdepan asas perbandingan tahun sebelumnya yang tinggi.
  • Dalam tempoh yang sama, jualan kenderaan elektrik sepenuhnya platform Ultium General Motors ialah 8169 unit, merosot 24% tahun ke tahun dan meningkat 5% suku ke suku. Dengan mengambil kira 1241 unit Honda Prologue, jumlah jualan platform Ultium ialah 9410 unit, merosot 18% tahun ke tahun dan meningkat hanya 1% suku ke suku.
  • Morgan Stanley menyatakan bahawa meskipun perbandingan tahun ke tahun akan menjadi lebih mudah pada masa hadapan, jualan platform Ultium kekal pada sekitar 9000 unit sebulan, dengan tanda-tanda pemulihan ketara yang terhad.

Model manakah yang menyokong jualan pada Oktober?

  • Jualan kebanyakan model Ultium General Motors pada Oktober masih merosot tahun ke tahun. BrightDrop menjadi pengecualian, namun pertumbuhannya disertai pengurangan inventori. Dua model BrightDrop mencatat jualan gabungan sebanyak 1334 unit pada bulan itu.
  • Peningkatan jualan platform suku ke suku tidak sekata: jualan model Ultium General Motors meningkat 5%, manakala jualan Honda Prologue turun daripada 1540 unit pada September kepada 1241 unit pada Oktober. Angka jualan General Motors tidak termasuk model Bolt yang bukan daripada platform Ultium.

Apakah isyarat pertumbuhan lain bagi LG Energy Solution?

  • Rivian R2, yang dilengkapi bateri siri 46 LG Energy Solution, menjual 1829 unit pada Oktober dan kini menjadi model EV terlaris Rivian, memberikan satu lagi petunjuk tentang permintaan terhadap bateri syarikat itu.
  • Morgan Stanley menjangkakan pertumbuhan perniagaan penyimpanan tenaga LG Energy Solution akan meningkat, manakala perniagaan EV akan mencapai titik terendah; namun, kadar pemulihan margin dijangka kekal agak beransur-ansur.

Bagaimanakah Morgan Stanley menilai syarikat itu?

  • Firma itu mengekalkan penarafan neutral bagi LG Energy Solution, dengan harga sasaran 410 ribu won; harga penutupan pada 3 November ialah 338 ribu won. Harga sasaran itu berasaskan ramalan EBITDA 2027 dan gandaan nilai perusahaan/EBITDA sebanyak 16.5 kali, iaitu dua sisihan piawai di bawah purata sejarah sejak 2022.
  • Faktor yang mempengaruhi penilaian termasuk jualan dan kadar penembusan EV, pelarasan kapasiti pesaing, bahagian pasaran LG Energy Solution, manfaat kredit cukai pengeluaran pembuatan termaju AS, serta keadaan panggilan balik bateri.