Morgan Stanley: Harga rumah subsale jatuh lebih cepat pada Oktober, isyarat penyenaraian dan lawatan berbeza

Mengapa harga rumah masih jatuh lebih cepat walaupun urus niaga berdaya tahan?

Harga rumah subsale CREIS di seratus bandar jatuh 0.61% bulan ke bulan pada Oktober, sedikit lebih besar daripada penurunan 0.60% pada September, dengan kadar penurunan melebar untuk bulan keenam berturut-turut. Harga jatuh 6.7% tahun ke tahun dan 4.9% sejak awal tahun.
Harga rumah subsale di sepuluh bandar utama jatuh 0.66% bulan ke bulan pada Oktober, jauh lebih besar daripada penurunan 0.54% pada September, walaupun jualan rumah subsale tempatan kekal berdaya tahan. Morgan Stanley berpendapat jumlah penyenaraian yang banyak memberikan penjual lebih fleksibiliti dalam penetapan harga, sekali gus terus menekan harga.

Harga tawaran rumah subsale di 85 bandar yang dipantau Morgan Stanley jatuh 0.6% bulan ke bulan pada Oktober, sama seperti penurunan pada September. Harga jatuh 7.8% tahun ke tahun dan 5.0% sejak awal tahun.
Penurunan harga masih meluas, tetapi bahagian bandar yang mencatat penurunan lebih besar merosot daripada 52% pada September kepada 38% pada Oktober. Bank itu berpendapat pemotongan harga tawaran yang berterusan masih akan memberi tekanan menurun terhadap harga transaksi dalam beberapa bulan akan datang.
Penyenaraian baharu turun 2% bulan ke bulan pada Oktober, sementara jumlah penyenaraian di kira-kira 50 bandar hanya turun 0.2% bulan ke bulan. Dalam sampel ini, 41% bandar mempunyai jumlah penyenaraian lebih tinggi daripada akhir tahun 2025, dan 10% bandar berada pada paras tertinggi dalam sejarah.

Kunjungan ke cawangan agensi di 34 bandar meningkat 13% bulan ke bulan dan 3% tahun ke tahun pada Oktober, menunjukkan pertumbuhan bermusim yang serupa dengan tahun-tahun lalu.
Morgan Stanley menjangkakan jualan rumah subsale akan kekal kukuh dari segi bulanan dan tahunan dalam beberapa bulan akan datang. Pelancaran rumah baharu yang lebih perlahan serta liputan subsidi gadai janji yang merangkumi lebih ramai penerima manfaat dalam pasaran subsale akan memberikan sokongan; asas perbandingan yang lebih rendah juga membantu bahagian pasaran rumah subsale terus meningkat.
Jualan yang berdaya tahan boleh wujud serentak dengan tekanan terhadap harga. Bank itu menjangkakan persekitaran makro yang lemah akan terus menekan harga rumah sepanjang baki tahun ini, meskipun pelancaran rumah baharu yang lebih perlahan dan subsidi gadai janji memberikan sokongan.

Bank itu menjangkakan saham hartanah akan terus tertekan sepanjang baki tahun ini: kesan subsidi gadai janji mengecewakan, pemangkin jangka pendek terhad, penilaian sesetengah pemaju milik kerajaan agak tinggi, sementara asas perniagaan masih lemah. Laporan itu menyatakan harga saham sektor tersebut jatuh secara purata sebanyak 14% pada Oktober.
Pandangan sektor adalah seiring dengan pasaran. Bagi pemilihan saham, bank itu mengutamakan syarikat yang mempunyai langkah penambahbaikan kendiri yang boleh dipercayai, termasuk China Resources Land serta saham A dan saham tersenarai di Hong Kong dalam kumpulan Seazen.