Mengapa keuntungan terlaras terus meningkat walaupun keuntungan bersih menurun?

  • Pada suku ketiga 2026, pendapatan Weichai Power ialah 58.01 bilion yuan, meningkat 1.03% tahun ke tahun dan menurun 4.28% suku ke suku; keuntungan bersih ialah 2.96 bilion yuan, menurun 8.56% tahun ke tahun dan 35.93% suku ke suku.
  • Penurunan besar keuntungan bersih suku ke suku adalah terutamanya kerana penjualan pegangan dalam Ballard Power Systems menghasilkan keuntungan tidak berulang melebihi 1.3 bilion yuan pada suku kedua. Selepas mengecualikan item tidak berulang, keuntungan bersih terlaras suku ketiga ialah 3.22 bilion yuan, meningkat 13.9% tahun ke tahun dan 2.83% suku ke suku; kedua-dua pendapatan dan keuntungan bersih terlaras sejajar dengan jangkaan Nomura Orient International.

Apakah yang mendorong penambahbaikan margin?

  • Margin kasar syarikat pada suku ketiga ialah 22.9%, meningkat 1.5 mata peratusan tahun ke tahun dan 1.4 mata peratusan suku ke suku. Nomura Orient International mengaitkan penambahbaikan itu terutamanya dengan pertumbuhan pesat jualan produk bernilai tambah tinggi, termasuk enjin untuk pusat data kecerdasan buatan.
  • Menurut rekod aktiviti hubungan pelabur syarikat bertarikh 30 Oktober 2026, penghantaran set penjana diesel untuk pusat data kecerdasan buatan melebihi 2700 unit dalam tiga suku pertama, meningkat hampir 200% tahun ke tahun. Firma itu berpendapat hal ini memperbaiki campuran produk perniagaan rangkaian kuasa.
  • Margin keuntungan bersih terlaras suku ketiga meningkat kepada 5.55%, naik 0.63 mata peratusan tahun ke tahun dan 0.38 mata peratusan suku ke suku. Pada masa yang sama, nisbah perbelanjaan ialah 13.41%, meningkat masing-masing 0.09 dan 0.38 mata peratusan tahun ke tahun dan suku ke suku. Peningkatan tahun ke tahun terutamanya berpunca daripada nisbah kos kewangan yang lebih tinggi akibat kerugian pertukaran mata wang, manakala peningkatan suku ke suku terutamanya berpunca daripada nisbah perbelanjaan pentadbiran dan R&D yang lebih tinggi.

Bagaimanakah firma itu melihat pendapatan dan penilaian masa depan?

  • Berdasarkan prestasi operasi dalam tiga suku pertama dan prospek pertumbuhan perniagaan pusat data, Nomura Orient International mengekalkan ramalan keuntungan bersih bagi 2026–2028 masing-masing pada 15.048 bilion yuan, 18.285 bilion yuan dan 20.89 bilion yuan.
  • Firma itu mengekalkan penarafan beli dan harga sasaran 40.10 yuan, berdasarkan ramalan pendapatan sesaham 2026 sebanyak 1.74 yuan dan nisbah harga kepada pendapatan sasaran sebanyak 23 kali. Risiko penurunan utama yang disenaraikannya termasuk perkembangan perniagaan baharu yang lebih perlahan daripada jangkaan, kenaikan kos bahan mentah dan turun naik kadar pertukaran.