Bank of America: Pertumbuhan Arista pada suku ketiga meningkat; syarikat membimbing pertumbuhan hasil sebanyak 39% pada 2027

Sejauh manakah keputusan suku ketiga dan panduan 2027 mengatasi jangkaan?

Hasil Arista pada suku ketiga 2026 ialah 3.658 bilion dolar, meningkat 58.5% berbanding tahun sebelumnya dan melebihi jangkaan awal pasaran sekitar 44%. Syarikat menjangkakan hasil suku keempat meningkat kira-kira 59% tahun ke tahun, hampir 15 mata peratusan melebihi jangkaan pasaran pada ketika itu.
Pengurusan memberikan panduan pertumbuhan hasil sebanyak 39% pada 2027, berbanding jangkaan awal pasaran sebanyak 28%. Hasil AI dijangka berganda, manakala hasil rangkaian kampus dijangka meningkat 60%. Berdasarkan perkara ini, Bank of America menaikkan ramalan hasil bagi 2027 daripada 16.177 bilion dolar kepada 18.631 bilion dolar.
Bank of America berpendapat panduan itu membayangkan pertumbuhan hanya sekitar 10% bagi perniagaan pensuisan perusahaan; jika perniagaan ini menunjukkan prestasi lebih baik, pertumbuhan keseluruhan masih mempunyai potensi peningkatan.

Syarikat menjangkakan akan mengambil bahagian dalam pembinaan kapasiti pengkomputeran AI teragih baharu melebihi 10 gigawatt menjelang akhir 2027, tidak termasuk pusat data sedia ada. Dengan menggunakan andaian Dell’Oro, Bank of America menganggarkan hal ini bersamaan dengan skala permintaan peralatan pensuisan sekitar 15 bilion dolar.
Ini memberikan penanda aras bagi jangkaan pengurusan terhadap hasil AI: meningkat daripada 3.5 bilion dolar pada 2026 kepada 7 bilion dolar pada 2027. Apabila penyedia perkhidmatan awan besar menghubungkan kapasiti pengkomputeran AI merentas pusat data yang berbeza, sambungan antara pusat data meluaskan peluang Arista dengan pelanggan seperti Amazon dan Google.
Bank of America menjangkakan sambungan antara pusat data akan menyumbang lebih daripada satu pertiga hasil AI Arista pada 2027; rangkaian kampus pula mendapat manfaat daripada penambahbaikan campuran produk dan penaiktarafan rangkaian pelanggan.

Kadar pertumbuhan hasil tertunda suku ke suku bagi tiga suku terkini masing-masing ialah 15%, 10% dan negatif 0.5%; hasil tertunda produk berkurang sebanyak 86 juta dolar pada suku ketiga 2026, berbeza dengan pertumbuhan hasil yang pesat.
Bank of America berpendapat salah satu sebab yang mungkin ialah lebih banyak pelaksanaan telah mencapai tahap penerimaan pelanggan lalu keluar daripada hasil tertunda; selepas pertumbuhan besar selama beberapa tahun, sedikit kelembapan juga merupakan perkara semula jadi. Pengurusan menjangkakan hasil tertunda akan kekal pada atau melebihi paras 5.4 bilion dolar pada tahun sebelumnya, disokong oleh produk dan kegunaan baharu.

Margin operasi pada suku ketiga ialah 49.1%, manakala keuntungan operasi meningkat 60.1% tahun ke tahun, sedikit lebih pantas daripada pertumbuhan hasil. Bank of America berpendapat skala hasil dan tumpuan pelanggan menyokong margin, tetapi peningkatan pelaburan AI serta bahagian pelanggan awan besar yang lebih tinggi menjadi faktor pengimbang.
Pengurusan menjangkakan margin operasi sekitar 49% pada suku keempat 2026 dan 2027. Bank of America mengekalkan penarafan Beli dan sasaran harga 240 dolar, sambil menurunkan gandaan P/E ramalan 2027 yang digunakan bagi sasaran harga daripada 49 kali kepada 41 kali untuk mencerminkan penyusutan penilaian syarikat setara.