Mengapa rantaian bekalan PC menghadapi tekanan lebih besar?

  • Intel menjangkakan penghantaran PC merosot lebih daripada 20% tahun ke tahun pada separuh kedua 2026: jualan kepada pengguna akhir yang semakin lemah mendorong pengeluar PC mengurangkan inventori secara besar-besaran, dan pelarasan itu semakin pantas dalam dua bulan lalu. Morgan Stanley sebelum ini menjangkakan penurunan sekitar 25%.
  • Data penghantaran sudah menunjukkan pasaran semakin lemah. Menurut IDC, penghantaran PC global pada suku ketiga 2026 berjumlah 62.685 juta unit, turun 20% tahun ke tahun dan 9% berbanding suku sebelumnya.
  • Morgan Stanley berpendapat trend ini lebih memudaratkan pemilik jenama dan pengeluar kontrak yang terdedah kepada pasaran pengguna segmen rendah, seperti Acer dan Compal.

Mengapa permintaan pelayan bergerak ke arah bertentangan?

  • Intel menjangkakan penghantaran CPU pelayan meningkat lebih daripada 30% pada kedua-dua 2026 dan 2027; pertumbuhan berpotensi lebih tinggi jika bekalan wafer dan substrat bertambah baik.
  • Intel berpendapat ejen AI akan menjadi pemacu utama, meningkatkan saiz pasaran berpotensi CPU pelayan daripada kira-kira 40 bilion dolar AS pada masa ini kepada lebih daripada 200 bilion dolar AS dalam tempoh lima tahun.
  • Morgan Stanley berpendapat pertumbuhan kukuh penghantaran CPU pelayan memberi manfaat kepada pembekal perkakasan berkaitan seperti Wiwynn, Lenovo dan Lotes.

Mengapa substrat ABF mungkin menjadi lebih sukar diperoleh?

  • Sebahagian besar pengembangan kapasiti substrat sekitar 40% yang dibincangkan sebelum ini hanya akan menjadi kenyataan pada separuh kedua 2027; Intel menjangkakan komitmen perolehan komponen utama meningkat dengan ketara dalam beberapa suku akan datang.
  • Intel sedang mengutamakan usaha mendapatkan kapasiti substrat dan meningkatkan kadar hasil EMIB-T. Reka bentuk yang kompleks mungkin meningkatkan risiko kadar hasil dan mengurangkan output efektif, sekali gus memburukkan kekurangan substrat ABF serta menyokong harga.
  • Morgan Stanley berpendapat jika bekalan substrat semakin ketat dan harga mengukuh, hasil serta margin keuntungan Unimicron dan NYPCB akan mendapat manfaat.