Citi: Hon Hai beralih daripada pemasangan pelayan kepada integrasi pusat data AI, Citi menekankan peningkatan nilai setiap projek

Bagaimanakah peranan Hon Hai dalam rantaian bekalan AI berubah?

Kerjasama Hon Hai dengan Nvidia telah berkembang daripada pemasangan pelayan GPU kepada sistem rak lengkap Vera Rubin, merangkumi rangkaian, bekalan kuasa, penyejukan dan penggunaan kilang AI. Pihak pengurusan berkata lebih daripada 10 kemudahan pembuatan khusus sudah menyokong pengeluaran Vera Rubin.
Integrasi menegak yang dipamerkan Hon Hai meliputi komponen ketepatan, komponen mekanikal, PCB dan modul bekalan kuasa, dulang pengkomputeran dan suis, hingga integrasi rak serta penggunaan di pusat data. Citi berpendapat penglibatan dalam lebih banyak peringkat berpotensi meningkatkan nilai yang diperoleh Hon Hai daripada setiap projek AI dan mengeratkan hubungan pelanggan.

NVIDIA DSX POD yang ditawarkan Hon Hai melaksanakan integrasi rak, pemasangan kabel, sambungan penyejukan cecair dan ujian fungsi di kilang sebelum penghantaran, dengan sasaran memendekkan masa penggunaan di tapak daripada kira-kira enam bulan kepada sekurang-kurangnya 14 hari. Nvidia menjangkakan ekosistem rakan kongsinya mula membuat penghantaran pada awal 2027.
Setiap POD mengandungi 7 rak Vera Rubin NVL72 dan 3 rak Spectrum-6 SPX, dengan lebih daripada 10 juta komponen. Citi berpendapat integrasi sistem yang lebih menyeluruh di kilang boleh meluaskan peluang hasil Hon Hai daripada pemasangan rak kepada keseluruhan infrastruktur.
Hon Hai juga bekerjasama dengan TECO untuk membangunkan pusat data modular dalam kontena sepanjang 40 kaki yang mengintegrasikan IT, pengagihan kuasa dan penyejukan, dengan lebih daripada 80% pemasangan modul disiapkan di kilang.

Hon Hai mereka bentuk semula dulang pengkomputeran dengan membuang kabel konvensional, hos penyejukan cecair dan kipas bagi memudahkan pemasangan, meningkatkan kebolehpercayaan dan menambah tahap automasi. Syarikat itu juga menunjukkan penggunaan kembar digital, penglihatan mesin dan AI fizikal untuk mengautomasikan proses ketepatan seperti pemasangan bar bas.
Citi berpendapat keupayaan reka bentuk untuk pembuatan dan automasi dapat membantu mempercepat peningkatan kapasiti pengeluaran dan menambah baik kadar hasil. Apabila sistem rak lengkap menjadi lebih kompleks, keupayaan pembuatan dan pengesahan sistem juga akan mempengaruhi usaha Hon Hai mendapatkan produk generasi seterusnya.
Dalam rangkaian, Hon Hai mempamerkan keupayaan daripada komponen optik pembungkusan bersama dan sambungan berkelajuan tinggi hingga integrasi dulang suis. Citi menjangkakan penyelesaian optik pembungkusan bersama generasi seterusnya untuk NVL576 akan diumumkan bersama VRU pada 2027, dan Hon Hai akan kekal sebagai pembekal eksklusif.

Citi memberikan Hon Hai penarafan beli dan harga sasaran 400 dolar Taiwan baharu, berdasarkan 18 kali purata pendapatan sesaham yang dijangka bagi 2026–2027, pada bahagian atas julat dagangan sejarahnya. Bank itu berpendapat prospek pertumbuhan jualan dan margin keuntungan yang bertambah baik, serta perniagaan baharu seperti pelayan AI dan kenderaan elektrik, boleh menyokong gandaan ini.
Risiko penurunan yang disenaraikan Citi termasuk permintaan iPhone yang lebih rendah daripada jangkaan, persaingan lebih sengit daripada pesaing setara dan kemajuan perniagaan baharu yang tidak mencapai jangkaan.