Goldman Sachs: Haitian Flavouring & Food mengutamakan bahagian pasaran, kos dan permintaan perkhidmatan makanan terus menekan margin kasar suku keempat

Mengapa perkhidmatan makanan masih menjejaskan pertumbuhan jualan?

Selepas berbincang dengan pasukan hubungan pelabur syarikat, Goldman Sachs menyatakan bahawa jualan bahan perasa Haitian meningkat kira-kira 4% dalam tiga suku pertama 2026, dan syarikat terus menambah bahagian pasaran ketika industri lemah. Syarikat memerhatikan bahawa sebahagian data pihak ketiga menunjukkan jualan saluran yang menjurus kepada pengguna merosot pada kadar peratusan satu digit tahun ke tahun pada suku ketiga.
Pengurusan berpendapat permintaan perkhidmatan makanan yang lemah merupakan faktor utama yang menjejaskan hasil bagi tiga suku pertama dan juga suku ketiga. Syarikat mempunyai pendedahan yang tinggi kepada pelanggan perniagaan, maka pemulihan saluran perkhidmatan makanan amat penting bagi pertumbuhan keseluruhan.
Syarikat mengawal penghantaran pada suku ketiga, dengan inventori saluran kekal pada kira-kira 2.5 bulan. Goldman Sachs memantau persediaan stok Tahun Baharu Cina dari suku keempat 2026 hingga suku pertama 2027. Memandangkan asas perbandingan bagi tempoh sama tahun sebelumnya agak tinggi, syarikat juga merancang untuk terus menitikberatkan kesihatan saluran.

Pengurusan berkata harga pembelian kacang soya meningkat pada kadar belasan peratus tahun ke tahun pada suku kedua 2026, secara umumnya tidak berubah berbanding suku sebelumnya pada suku ketiga, dan meningkat sedikit lagi apabila memasuki suku keempat. Disebabkan asas perbandingan yang rendah pada suku keempat 2025, kenaikan kos tahun ke tahun mungkin masih bertambah besar walaupun syarikat telah mengunci sebahagian harga pada awal suku keempat.
Kos PET kekal tinggi dan tidak menentu, harga gula menurun tahun ke tahun, manakala bahan mentah lain secara keseluruhannya stabil. Oleh itu, Goldman Sachs kekal berhati-hati terhadap tekanan ke atas margin kasar suku keempat.
Syarikat kini mengutamakan jumlah jualan dan bahagian pasaran, tanpa rancangan menaikkan harga dalam jangka pendek. Keputusan selanjutnya akan mengambil kira perubahan permintaan dan kos. Pengurusan menjangkakan nisbah perbelanjaan jualan dan pentadbiran secara keseluruhannya stabil, tetapi kesan pencairan perbelanjaan pada suku keempat bergantung pada trend penghantaran.

Pengurusan menganggap sebahagian faktor yang menjejaskan keuntungan suku ketiga sebagai sementara, termasuk kerugian pertukaran asing sebanyak 160 juta yuan dan pendapatan pelaburan yang berkurangan. Kerugian pertukaran asing itu bersamaan kira-kira 7% daripada keuntungan sebelum cukai bagi suku tersebut; kerugian pertukaran asing pada separuh pertama ialah 480 juta yuan.
Syarikat sedang mengurangkan pendedahan kepada mata wang selain renminbi untuk mengawal kesan perubahan kadar pertukaran terhadap 2027.

Pengurusan berkata produk premium dan produk pada harga pertengahan hingga rendah masing-masing mencatat pertumbuhan, dengan produk kesihatan premium meningkat lebih daripada 20% setakat ini dalam 2026. Piawaian kebangsaan yang disemak untuk pengeluaran kicap akan berkuat kuasa pada 1 Disember 2026, dan syarikat menjangkakan piawaian kualiti produk serta kelebihan penyelidikan dan pembangunannya membantu syarikat meraih manfaat.
Bagi pelanggan perniagaan, syarikat menyasarkan rangkaian restoran dan pelanggan industri makanan untuk merebut peluang daripada penyeragaman pengeluaran perkhidmatan makanan. Bagi saluran pengguna pula, syarikat membangunkan produk eksklusif untuk kedai keahlian, peruncitan diskaun dan peruncitan baharu, membantu bahan perasa berperisa dan khusus kekal berdaya tahan secara relatif.
Di luar negara, Amoy sudah mempunyai pengalaman saluran dan operasi di Hong Kong, Amerika Syarikat dan Eropah. Pengurusan berpendapat Haitian boleh menyediakan keupayaan pengedaran, pengeluaran serta penyelidikan dan pembangunan di tanah besar China, dan kedua-duanya berpotensi saling melengkapi.