Bagaimanakah prestasi pendapatan dan keuntungan?

  • Pada suku ketiga 2026, pendapatan Anker ialah 9.535 bilion yuan, meningkat 17% tahun ke tahun dan 7% lebih rendah daripada jangkaan Goldman Sachs; keuntungan operasi tidak termasuk kerugian pelaburan ialah 1.121 bilion yuan, meningkat 51% tahun ke tahun dan 10% lebih tinggi daripada jangkaan Goldman Sachs.
  • Bagaimanapun, keuntungan bersih merosot 27% tahun ke tahun kepada 559 juta yuan, 29% lebih rendah daripada jangkaan Goldman Sachs. Faktor utama yang menekannya ialah kerugian nilai saksama pelaburan dalam Southchip: kerugian 347 juta yuan pada suku tersebut, berbanding keuntungan 233 juta yuan dalam tempoh sama tahun lalu.

Perniagaan manakah yang menyumbang kepada kelembapan pertumbuhan pendapatan?

  • Pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun pada suku ketiga menurun kepada 17% daripada 31% pada suku kedua; pendapatan bagi sembilan bulan pertama 2026 masih meningkat 24% tahun ke tahun. Goldman Sachs berpendapat Prime Day Amazon yang diadakan lebih awal ialah salah satu sebabnya, dan kelemahan perniagaan selain pengecasan dan penyimpanan tenaga, seperti rumah pintar dan produk inovatif, juga mungkin memperlahankan pertumbuhan.
  • Pengurusan sebelum ini menyatakan bahawa prestasi rumah pintar dan produk inovatif lemah, khususnya peralatan pembersihan; data muat turun aplikasi jenama Eufy yang dijejaki Goldman Sachs juga menunjukkan pertumbuhan yang agak lemah. Sebaliknya, pertumbuhan muat turun aplikasi produk penyimpanan tenaga di Eropah meningkat dengan ketara, dan bank itu menjangka pelancaran produk baharu akan menyokong produk pengecasan.

Bagaimanakah margin operasi bertambah baik ketika kos meningkat?

  • Margin kasar suku ketiga ialah 46.0%, meningkat 1.4 mata peratusan berbanding tempoh sama tahun sebelumnya. Goldman Sachs berpendapat peningkatan campuran produk dan bayaran balik tarif bersama-sama mengimbangi kesan kenaikan kos.
  • Syarikat belum memberikan pecahan sumbangan khusus bayaran balik tarif. Berdasarkan anggaran bayaran balik syarikat setara dan saiz perniagaan Anker di Amerika Syarikat, Goldman Sachs menganggarkan bahawa margin kasar suku ketiga tanpa bayaran balik masih hampir sama dengan tahun sebelumnya.
  • Nisbah perbelanjaan operasi dalam tempoh yang sama ialah 34.3%, lebih rendah daripada 37.1% pada suku kedua; nisbah perbelanjaan penyelidikan dan pembangunan turun daripada 11.8% pada suku kedua kepada 10.3%. Kawalan kos dan penambahbaikan margin kasar meningkatkan margin operasi teras, termasuk kesan bayaran balik tarif, sebanyak 2.7 mata peratusan tahun ke tahun kepada 11.8%.

Mengapa Goldman Sachs mengekalkan penarafan beli?

  • Goldman Sachs menjangka inovasi produk serta peluasan pasaran dan saluran akan menyokong pertumbuhan perniagaan teras termasuk pengecasan, keselamatan rumah dan fon kepala; pertumbuhan struktur produk penyimpanan tenaga pula dijangka memacu perniagaan baharu. Bank itu menjangka kadar pertumbuhan tahunan terkompaun pendapatan dan keuntungan masing-masing melebihi 20% dari 2025 hingga 2028.
  • Goldman Sachs mengekalkan penarafan beli bagi saham A dan saham H, dengan sasaran harga 12 bulan masing-masing pada 154 yuan dan 159 dolar Hong Kong. Bank itu memantau trend jualan suku keempat, perniagaan penyimpanan tenaga dan kesan kos terhadap margin, serta menyenaraikan pelancaran produk, dasar perdagangan dan persaingan sebagai risiko.