Apakah yang mendorong prestasi suku ketiga melebihi jangkaan?

  • Pada suku ketiga 2026, hasil syarikat ialah 2.299 bilion yuan, meningkat 72.0% tahun ke tahun dan 15.8% suku ke suku; keuntungan bersih ialah 351 juta yuan, meningkat 470.2% tahun ke tahun dan 74.2% suku ke suku.
  • Margin kasar bagi tempoh yang sama ialah 29.0%, meningkat 9.0 mata peratusan tahun ke tahun dan 8.7 mata peratusan suku ke suku. Nomura Orient International berpendapat pertumbuhan jumlah jualan dan harga jualan purata produk teras yang lebih tinggi daripada jangkaan, bersama pengoptimuman campuran produk yang lebih pantas daripada dijangka, mendorong prestasi mengatasi ramalan asalnya.
  • Syarikat ini terutamanya membekalkan komponen dan bahan elektronik, termasuk kapasitor seramik berbilang lapisan, perintang cip dan induktor.

Apakah asas kenaikan ramalan keuntungan?

  • Nomura Orient International menjangkakan permintaan AI yang terus kukuh akan mengetatkan lagi keseimbangan penawaran dan permintaan industri serta menyokong kenaikan harga produk. Bersama pengoptimuman campuran produk yang lebih pantas, firma itu menaikkan ramalan hasil bagi 2026–2028 masing-masing sebanyak 11%, 19% dan 18%, kepada 7.945 bilion yuan, 10.183 bilion yuan dan 11.672 bilion yuan.
  • Firma itu turut menaikkan ramalan keuntungan bersih bagi ketiga-tiga tahun masing-masing sebanyak 28%, 28% dan 37%, kepada 943 juta yuan, 1.393 bilion yuan dan 1.571 bilion yuan; andaian margin kasar keseluruhan dinaikkan masing-masing sebanyak 2.6, 1.9 dan 2.6 mata peratusan.
  • Perniagaan kapasitor merupakan bahagian penting dalam pelarasan ramalan: ramalan hasil kapasitor bagi 2027 dinaikkan daripada 3.991 bilion yuan kepada 5.144 bilion yuan, manakala andaian margin kasar dinaikkan daripada 25% kepada 30%. Namun, firma itu turut menurunkan andaian margin kasar perniagaan perintang bagi 2027 daripada 27% kepada 25%.
  • Besarnya kenaikan harga, permintaan hiliran dan kadar pengembangan kapasiti akan mempengaruhi unjuran ini; kelemahan industri, persaingan yang semakin sengit atau pertumbuhan perbelanjaan melebihi jangkaan juga boleh menekan keuntungan.

Mengapa harga sasaran diturunkan walaupun ramalan keuntungan dinaikkan?

  • Nomura Orient International menukar kaedah penilaian daripada nisbah harga kepada nilai buku kepada nisbah harga kepada pendapatan, dengan alasan keuntungan syarikat telah pulih daripada asas rendah sebelumnya dan dijangka terus meningkat. Firma itu mengekalkan penarafan beli tetapi menurunkan harga sasaran daripada 66 yuan kepada 51 yuan.
  • Harga sasaran baharu berdasarkan ramalan pendapatan sesaham 1.21 yuan bagi 2027 dan nisbah harga kepada pendapatan sebanyak 42 kali, lebih tinggi daripada purata sekitar 18 kali bagi syarikat setara yang disenaraikan dalam laporan. Firma itu berpendapat potensi pemulihan keuntungan syarikat jauh lebih kukuh daripada syarikat setara, mencukupi untuk menyokong premium penilaian; berbanding harga penutupan 30.21 yuan pada 3 November 2026, harga sasaran membayangkan potensi kenaikan sekitar 68.8%.