Quanto financiamento adicional é necessário para a expansão da nuvem?

  • A Oracle prevê que ainda precisará de cerca de 20 bilhões de dólares em financiamento adicional para o ciclo de investimento de FY26 a FY30, incluindo cerca de 10 bilhões de dólares em financiamento por capital próprio e 10 bilhões de dólares em financiamento por dívida; a empresa afirma que suas necessidades de financiamento para FY28 estão basicamente cobertas.
  • A empresa prevê que os gastos com infraestrutura atingirão o pico em FY27 e FY28 e depois recuarão, com potencial para gerar cerca de 30 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre em FY29. Essa perspectiva contrasta com a expectativa anterior do Citi de consumo de fluxo de caixa livre.
  • Adiantamentos de clientes, financiamento de fornecedores e acordos como BYOC ajudam a reduzir as necessidades iniciais de caixa em cerca de 50%; a empresa afirma que os retornos sobre o investimento são, em geral, semelhantes entre os diferentes tipos de contrato.

Como a IA impulsiona o negócio de software existente?

  • A Oracle integra infraestrutura em nuvem, bancos de dados, aplicativos e controles de segurança, permitindo que agentes de IA operem dentro das permissões relativas aos dados e processos de negócios existentes da empresa. O número de agentes de IA em produção subiu de menos de 1000 em maio para mais de 3500 em setembro, e mais de 7000 clientes já usam os recursos de IA da empresa.
  • A administração afirma que a migração de clientes para a nuvem pode multiplicar a receita de 3 a 4 vezes, e que a venda cruzada de aplicativos relacionados a esses clientes oferece uma oportunidade adicional de cerca de 3 vezes; a IA e os agentes podem ampliar ainda mais as oportunidades de monetização.
  • A empresa prevê que ferramentas de instalação e configuração impulsionadas por IA possam reduzir o trabalho de implementação e expansão em 50% a 70%; no longo prazo, também planeja migrar gradualmente da cobrança por usuário para a cobrança baseada no uso e nos resultados.

Qual é o ritmo de expansão dos centros de dados?

  • No último trimestre, a Oracle concluiu a implantação de cerca de 850 megawatts em 38 projetos em 11 países e assinou 72 novos contratos de centros de dados. A empresa afirma que o prazo médio entre a assinatura e a obtenção de fornecimento elétrico disponível é de 161 dias, e que a geração de receita começa cerca de 21 dias depois.
  • Cerca de metade da nova capacidade vem de uma gama mais ampla de instalações de diferentes tamanhos, em vez de uma dependência excessiva de grandes instalações na escala de gigawatts. A empresa prevê que a capacidade da Oracle Cloud Infrastructure (OCI) alcance cerca de 10 gigawatts em FY28.

Quais condições limitam a avaliação do Citi?

  • A Oracle reiterou suas metas para FY30 de receita de pelo menos 225 bilhões de dólares e lucro por ação de 21 dólares. O Citi manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 330 dólares; sua avaliação se baseia na previsão de lucro por ação não GAAP de 21.50 dólares para FY30, em um múltiplo preço-lucro de cerca de 18 vezes e na aplicação de desconto.
  • O Citi observa que as margens de longo prazo podem ficar abaixo das previstas em seu modelo se os gastos de capital necessários para cargas de trabalho já contratadas e construções para competir superarem as expectativas; uma demanda mais fraca por infraestrutura de IA, um aumento mais lento do uso ou uma concorrência mais intensa também afetariam o crescimento e a rentabilidade.