Bernstein: Lucro da Textron supera expectativas no terceiro trimestre: crescimento dos jatos executivos compensa fraqueza da Bell e projeção anual é elevada

Por que o lucro superou as expectativas e como evoluiu a receita?

O lucro diluído por ação da Textron no terceiro trimestre de 2026 foi de 1.56 dólares, acima do consenso de mercado de 1.42 dólares. A receita foi de 3,75 bilhões de dólares, aproximadamente em linha com o consenso de 3,77 bilhões de dólares. Segundo a Bernstein, o lucro por ação acima do esperado veio principalmente dos negócios de aviação e sistemas.
O crescimento da receita não foi acompanhado por uma melhora equivalente da margem geral: a margem operacional trimestral foi de 9,5%, abaixo dos 10,0% do mesmo período do ano anterior.

A receita da Textron Aviation foi de 1,68 bilhões de dólares, acima do consenso de mercado de 1,6 bilhões de dólares, beneficiada pelas vendas e pelo mix de produtos dos jatos Citation. As entregas trimestrais de jatos aumentaram de 42 unidades no mesmo período do ano anterior para 51, mas as de aeronaves comerciais turboélice caíram de 39 para 32.
A margem operacional do negócio de aviação foi de 10,7%, abaixo dos 11,6% do mesmo período do ano anterior. A relação trimestral entre pedidos e entregas foi de 100%, indicando que os volumes de pedidos e entregas foram aproximadamente equivalentes no trimestre.
A receita da Textron Systems subiu 16% na comparação anual, para 360 milhões de dólares, principalmente devido ao aumento das vendas de veículos terrestres blindados e de treinamento militar, além dos serviços de suporte da Airborne Tactical Advantage Company. Sua margem operacional subiu de 15,2% no mesmo período do ano anterior para 15,8%.

A receita trimestral da Bell caiu 9% na comparação anual, para 933 milhões de dólares, abaixo do consenso de mercado de 1,06 bilhões de dólares. As vendas diminuíram tanto nos programas militares quanto nos comerciais.
A receita militar caiu 59 milhões de dólares na comparação anual, principalmente devido à redução das vendas do programa MV-75. A receita de helicópteros comerciais, peças e serviços caiu 34 milhões de dólares devido a mudanças no volume de vendas e no mix de produtos.
A margem operacional da Bell caiu de 9,0% no mesmo período do ano anterior para 8,1%. Contudo, a relação trimestral entre pedidos e entregas foi de 111%, e a dos últimos 12 meses foi de 86%.

Após o Congresso aprovar a realocação de recursos do programa MV-75 acima do limite, a companhia elevou sua projeção anual: a faixa de lucro ajustado por ação passou de 6.40–6.60 dólares para 6.55–6.65 dólares, e o fluxo de caixa da manufatura antes das contribuições previdenciárias passou de 700 milhões–800 milhões de dólares para 800 milhões–900 milhões de dólares.
A Bernstein atribui à Textron recomendação de “desempenho em linha com o mercado”, com preço-alvo de 108 dólares. O preço de fechamento em 28 de outubro informado no relatório foi de 78.32 dólares.