Goldman Sachs: Jogos nativos de IA ganham popularidade em sequência, abrindo oportunidades para a plataforma TapTap da XD

Que novo sinal Yousongwu traz?

Após o sucesso de She Shen Chu Di em setembro, Yousongwu, exclusivo da TapTap, também ganhou atenção rapidamente. O produto combina criação de personagens, troca de roupas, expressões animadas e funções de animal de estimação na área de trabalho, tendo como foco personagens criados pelos usuários e conteúdo compartilhável.
Segundo dados citados no relatório, Yousongwu liderou a lista de tendências da TapTap poucos dias após o início dos testes em 29 de outubro de 2026, com índice de popularidade na plataforma de cerca de 450 mil, mais de 400 mil seguidores e nota exibida de 9.5.
O Goldman Sachs havia observado anteriormente que She Shen Chu Di impulsionou o tráfego da TapTap. O sucesso do novo produto reforça a avaliação do banco de que conteúdo leve criado com auxílio de IA tem potencial para atrair mais visitas à plataforma.

O Goldman Sachs acredita que as ferramentas de IA reduzem os custos e as barreiras de desenvolvimento, possibilitando mais formas experimentais de jogar. Com o aumento da oferta de jogos pequenos e casuais de alta qualidade, a TapTap tem a oportunidade de se expandir de seu público tradicional de jogadores dedicados para usuários casuais.
A TapTap já conta com uma comunidade de jogadores e capacidade de publicação e distribuição de jogos com barreiras de entrada relativamente baixas. À medida que o conteúdo aumenta, o Goldman Sachs acredita que o papel da plataforma em ajudar usuários a descobrir jogos e obras a alcançar usuários pode se tornar mais importante.

O TapTap Maker permite que criadores desenvolvam jogos jogáveis por meio de descrições em linguagem natural, com a IA auxiliando na programação, na arte e na música. As obras podem então ser publicadas diretamente na TapTap.
O Goldman Sachs acredita que isso cria uma base para que a plataforma se expanda da distribuição de jogos para criação, publicação, operação e monetização: os criadores fornecem conteúdo, o conteúdo atrai usuários e os dados sobre as preferências dos usuários podem ajudar a melhorar as recomendações.
O ponto central desse caminho é se os jogos de IA conseguem atrair novos usuários e aumentar a atividade, se a plataforma consegue selecionar e distribuir obras de qualidade de um acervo maior e se criadores e plataforma conseguem estabelecer um ciclo sustentável de monetização.

O Goldman Sachs prevê que o crescimento da receita da XD acelere no segundo semestre de 2026 e que a receita cresça dois dígitos em 2027. Seu modelo projeta receita de 7,158 bilhões de yuans em 2027, alta de 10,5% em relação aos 6,476 bilhões de yuans estimados para 2026.
A melhora do lucro não ocorrerá em linha reta: o Goldman Sachs prevê lucro líquido incluindo itens especiais de 1,587 bilhões de yuans em 2026, abaixo dos 1,629 bilhões de yuans de 2025; em 2027, o lucro se recuperaria para 1,838 bilhões de yuans. O desempenho dos jogos antigos, o avanço da monetização da TapTap e o equilíbrio entre as despesas de pesquisa e desenvolvimento e marketing e o crescimento da receita afetarão as margens de lucro.
O Goldman Sachs mantém a recomendação de compra e o preço-alvo de 60.70 dólares de Hong Kong para 12 meses. O preço-alvo usa o método de soma das partes, atribuindo aos negócios de jogos e de serviços de informação múltiplos estimados de preço sobre lucro para 2027 de 13 e 17 vezes, respectivamente.