Por que o negócio de segurança pode aumentar o potencial de crescimento do lucro?

  • O negócio de segurança da companhia representou 34% da receita no primeiro semestre e teve margem bruta de 74%; os negócios de CDN e segurança cibernética representaram juntos mais de 90% da receita. A Zheshang Securities considera que uma participação maior do negócio de segurança de alta margem bruta pode ajudar a melhorar a rentabilidade da companhia.
  • Os serviços de segurança utilizam principalmente o modelo SaaS e podem reutilizar os nós CDN, clientes e canais de vendas existentes. Os nós de borda ficam no caminho do tráfego, facilitando a incorporação de recursos de segurança perto dos usuários, o tratamento de ameaças e a prestação de serviços em escala.

Como a demanda por IA se traduz em oportunidades para a Wangsu Science & Technology?

  • No curto prazo, a Zheshang Securities prevê que o aumento dos acessos por agentes de IA elevará as solicitações aos nós, as buscas no servidor de origem e a carga de processamento de segurança. A distribuição pública de conteúdo multimodal também deve aumentar a demanda pela transmissão de imagens, áudio e vídeo.
  • No médio prazo, a companhia combina recursos de rede, computação e segurança por meio de seus nós de borda globais para desenvolver produtos como gateways de IA na borda e serviços de computação em nuvem. A escala dos negócios desses produtos cresceu de forma constante no primeiro semestre, e a companhia também lançou um mecanismo de execução de IA na borda.
  • No longo prazo, os recursos existentes de autenticação de identidade, medição de tokens e chamadas, controle de riscos de conteúdo e auditoria operacional podem servir de base para explorar a gestão de chamadas de IA.

De quais mudanças depende a projeção de lucro?

  • A Zheshang Securities espera que o negócio maduro de CDN sustente as operações, que melhorias de preços e eficiência impulsionem a recuperação e que segurança e IA na borda ampliem as oportunidades de crescimento. O acirramento da concorrência no setor de CDN é um risco mencionado no relatório.
  • A corretora prevê lucro líquido atribuível à controladora de 836 milhões, 1,085 bilhões e 1,398 bilhões de yuans, respectivamente, para 2026–2028, com aumentos aproximados de 4,5%, 29,9% e 28,9% em relação aos 800 milhões de yuans de 2025. Os múltiplos previstos de preço sobre lucro correspondentes são de 45.70, 35.19 e 27.31 vezes.