Onde o resultado do terceiro trimestre ficou abaixo do esperado?

  • No terceiro trimestre de 2026, a Hualan Biological Engineering registrou receita de 1,016 bilhões de yuans, queda de 36% em relação ao ano anterior, e lucro líquido de 47 milhões de yuans, queda de 82% na mesma comparação. Ambos ficaram abaixo das projeções anteriores do Goldman Sachs, de 1,344 bilhões de yuans e 237 milhões de yuans, respectivamente.
  • A queda anual da receita do negócio de produtos sanguíneos diminuiu de 12,6% no primeiro semestre de 2026 para 9,1% no terceiro trimestre; porém, a receita do negócio de vacinas caiu 65,6% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, abaixo da expectativa do Goldman Sachs.

Por que a receita e a rentabilidade das vacinas estão sob pressão?

  • A empresa deixou de vender vacinas tetravalentes contra a gripe neste ano, e o Goldman Sachs já esperava uma queda do preço médio de venda das vacinas. Segundo a administração, a ampla participação da empresa em programas de vacinação inclusiva em áreas rurais fez com que a queda do preço médio de venda superasse ainda mais o previsto, reduzindo a receita e a rentabilidade.
  • O Goldman Sachs espera que essa tendência de preços continue no quarto trimestre e nos anos seguintes, por isso ajustou seu modelo de lucros.

Como o Goldman Sachs ajustou suas projeções e sua avaliação?

  • O Goldman Sachs reduziu sua projeção de receita para 2026 em 9,5%, de 3,878 bilhões de yuans para 3,508 bilhões de yuans, e sua projeção de lucro líquido em 25,9%, de 819 milhões de yuans para 607 milhões de yuans; o corte na projeção de lucro foi significativamente maior que o da receita.
  • O banco também reduziu suas projeções de lucro líquido para 2027 e 2028 em 22,4% e 22,3%, respectivamente, para 692 milhões de yuans e 746 milhões de yuans.
  • O Goldman Sachs passou a usar as projeções de 2027 como base de avaliação, em vez das de 2026, e reduziu seu preço-alvo para 12 meses de 13 yuans para 12 yuans, mantendo a recomendação neutra. O banco considera que os dois principais negócios da empresa enfrentam pressão e que sua avaliação atual é, em linhas gerais, razoável.