Bernstein: Pedidos e resultados do terceiro trimestre da nVent superam expectativas; nova capacidade determinará o ritmo de concretização do crescimento

Em que aspectos os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

A receita do terceiro trimestre de 2026 foi de 1,515 bilhões de dólares, alta de 43,7% em relação ao ano anterior e 5,9% acima da estimativa de consenso da Visible Alpha; o lucro ajustado por ação foi de 1.52 dólares, acima da estimativa de consenso de 1.40 dólares.
A receita do negócio de proteção de sistemas cresceu 53,4% em relação ao ano anterior, para 1,098 bilhões de dólares; a margem operacional subiu de 20,4% no mesmo período do ano anterior para 23,1%, beneficiada pelo aumento dos volumes, dos preços e da produtividade.
A receita do negócio de conexões elétricas cresceu 23,2% em relação ao ano anterior, mas a margem operacional caiu de 30,0% para 28,2%; a inflação e os investimentos em crescimento pressionaram a margem, embora o indicador tenha melhorado em relação ao trimestre anterior.

Os pedidos orgânicos cresceram a uma taxa de dois dígitos baixos no terceiro trimestre, apesar da elevada base de comparação após o crescimento de 65% no mesmo período do ano anterior, superando o patamar de expectativa do lado comprador de cerca de 10%; a carteira de pedidos aumentou em relação ao trimestre anterior para 2,6 bilhões de dólares, e a administração afirmou que os pedidos em outubro também foram muito fortes.
Os pedidos atuais e a carteira de pedidos estão levando a empresa a ampliar sua fábrica no Arizona e Blaine 2. A Bernstein espera que as duas instalações contribuam com quase nenhuma receita no primeiro semestre de 2027, aumentem gradualmente sua contribuição no segundo semestre e se aproximem do nível de receita correspondente à capacidade ao entrar em 2028.
A empresa prevê despesas de capital de aproximadamente 140 milhões de dólares em 2026, alta de 50% em relação ao ano anterior, com o aumento destinado principalmente a projetos de expansão de capacidade que apoiam data centers, serviços públicos e a resiliência da cadeia de suprimentos.

A administração prevê que a Maverick Power contribuirá com cerca de 10 pontos percentuais para o crescimento da receita da nVent no ano completo de 2026, além de trazer capacidades de infraestrutura elétrica e uma carteira de pedidos. A Bernstein acredita que os canais de vendas existentes da nVent podem impulsionar as vendas dos produtos da Maverick.
Após a aquisição, a Bernstein estima que o valor dos produtos da nVent por megawatt de capacidade de data center supere 2 milhões de dólares. A administração prevê que a margem operacional da Maverick no quarto trimestre fique em uma faixa próxima de 15%, com a integração e os investimentos pressionando as margens iniciais; a Bernstein espera que as margens possam melhorar em 2027 à medida que os investimentos sejam concluídos e as sinergias apareçam.

A empresa elevou sua projeção de crescimento da receita para o ano completo de 2026 para 48%–49%, a de crescimento orgânico da receita para 38%–39% e a de lucro ajustado por ação para 5.36–5.39 dólares. A margem operacional total do quarto trimestre deve aumentar cerca de 60 pontos-base em relação ao ano anterior, enquanto os investimentos na integração da Maverick pressionarão a margem incremental.
Preços e produtividade compensaram quase 60 milhões de dólares em custos de inflação no terceiro trimestre, dos quais cerca de 20 milhões de dólares estavam relacionados a tarifas. A empresa prevê custos tarifários de aproximadamente 105 milhões de dólares no ano completo.
A Bernstein elevou suas estimativas de lucro ajustado por ação para 2026 e 2027 de 5.15 dólares e 6.55 dólares para 5.39 dólares e 6.98 dólares, respectivamente; manteve a recomendação de desempenho acima do mercado e elevou o preço-alvo de 229 dólares para 233 dólares. A alta do preço-alvo decorre do avanço do modelo de avaliação em um trimestre, enquanto a instituição reduziu o múltiplo-alvo de EV/EBITDA do negócio de proteção de sistemas de 26 vezes para 24 vezes.