Por que o crescimento das buscas da Alphabet preocupou os investidores?

  • A receita de buscas da Alphabet cresceu 12%, abaixo da expectativa de 14,7% de Wall Street e do patamar de cerca de 13%–14% do lado comprador; a receita de nuvem foi de 30,7 bilhões de dólares, acima da expectativa de Wall Street, mas abaixo da faixa de 31 bilhões–32,5 bilhões de dólares esperada pelo lado comprador. O lucro total antes de juros e impostos também ficou cerca de 2,8 bilhões de dólares abaixo do esperado.
  • O relatório afirmou que o crescimento do volume de consultas de busca atingiu o maior nível em cinco anos, mas os cliques pagos cresceram apenas 8%; os pessimistas temem que o aumento das consultas no AI Mode ainda não tenha gerado monetização comparável à da busca tradicional. Como a publicidade ainda representa cerca de 65% da receita total da empresa, o negócio de nuvem ainda não é suficiente para compensar as preocupações com a desaceleração das buscas.
  • Os otimistas, por sua vez, acreditam que interações de múltiplas rodadas podem aumentar o número de consultas por usuário e que ainda há espaço para crescimento da receita se for encontrado um modelo que equilibre experiência de uso e monetização. O relatório também alerta que as bases de comparação anual das buscas serão mais altas nos próximos trimestres; uma simples extrapolação da desaceleração atual poderia levar o crescimento do primeiro trimestre a cerca de 7%.

Por que a alta das ações da Microsoft perdeu força com a aceleração do negócio de nuvem?

  • O crescimento do Azure acelerou para 48%, acima das expectativas do lado comprador, com projeção de 49%–50% para o próximo trimestre fiscal. Apesar dos atrasos na capacidade de terceiros, a administração afirmou que o aumento da eficiência dos recursos existentes ajudou a sustentar o crescimento.
  • Os investidores também observaram o financiamento: o diretor financeiro da Microsoft não descartou uma captação de capital, mas disse que ela tem prioridade menor que outras opções. O relatório considera que, como a empresa também indicou que poderá recorrer a dívida, os investimentos de capital podem superar o nível de 220 bilhões de dólares acompanhado pelo lado comprador.
  • Crescimento e pressão sobre o caixa coexistem: o fluxo de caixa livre do trimestre foi de 18,6 bilhões de dólares, acima dos cerca de 8,5 bilhões de dólares esperados por Wall Street, mas caiu 27% na comparação anual; os investimentos de capital, incluindo arrendamentos, representaram cerca de 49% da receita. A projeção do Azure depende de ganhos contínuos de eficiência, e pelo menos cerca de 5 bilhões de dólares em gastos com capacidade foram adiados para o segundo semestre.

Por que o uso de IA da ServiceNow ainda não acelerou o crescimento geral?

  • A receita de assinaturas do terceiro trimestre foi de 3,988 bilhões de dólares, alta anual de 21% e ligeiramente acima dos cerca de 3,98 bilhões de dólares esperados por Wall Street; porém, a projeção de crescimento a câmbio constante das obrigações de desempenho restantes de curto prazo (cRPO) no quarto trimestre foi de 18,5%, abaixo dos 21% do terceiro trimestre e dos cerca de 19,4%–19,8% esperados por Wall Street.
  • Parte da diferença decorre do momento das renovações e do escopo da contabilização: renovações antecipadas transferiram parte dos negócios do quarto para o terceiro trimestre, enquanto alguns contratos, embora não incluídos no cRPO, ainda se converterão em receita. Após o ajuste para cerca de 19%–19,25%, conforme descrito no relatório, a projeção permaneceu abaixo das expectativas de Wall Street.
  • O novo valor contratual anual líquido de IA cresceu 65% na comparação anual, e a empresa elevou sua meta de valor contratual anual de IA para o fim do ano a mais de 1,7 bilhões de dólares. Mas a maior parte do uso continua dentro das quantidades inicialmente adquiridas pelos clientes, e o grupo que excede essas quantidades é pequeno, de modo que o uso cresce mais rapidamente que a receita adicional.
  • A empresa oferece serviços de implementação para alguns grandes negócios de IA, transferindo parte do valor contratual de assinaturas para serviços profissionais, e espera que isso reduza o crescimento das assinaturas no exercício fiscal 2027 em cerca de 1 ponto percentual. Enquanto isso, a margem bruta de assinaturas do terceiro trimestre caiu 3 pontos percentuais na comparação anual, para 80,2%; a administração adotou cerca de 18% como ponto de partida para o crescimento das assinaturas no exercício fiscal 2027, abaixo dos cerca de 18,7%–18,9% anteriormente esperados pelo lado vendedor.

Os serviços podem assumir a liderança após a desaceleração do hardware da Fortinet?

  • A receita de produtos do terceiro trimestre foi de 765 milhões de dólares, alta anual de 36,8% e acima dos 726 milhões de dólares esperados por Wall Street, mas abaixo do patamar de crescimento de cerca de 50% do lado comprador e dos 51,9% do segundo trimestre. A administração atribuiu parte da desaceleração à normalização das reservas de estoque e ao aumento dos prazos de entrega de alguns componentes.
  • A receita de serviços cresceu 12,7% na comparação anual, abaixo dos 13,7% do segundo trimestre e das expectativas de Wall Street; a empresa reduziu sua projeção de receita de serviços para o ano inteiro em 40 milhões de dólares. Alguns grandes clientes compraram hardware antecipadamente, mas programaram o início dos serviços para a fase de implementação; outros fatores incluem descontos maiores em serviços e queda na taxa de contratação conjunta de serviços para alguns produtos.
  • O faturamento de serviços e a receita diferida oferecem sinais de melhora: o crescimento do faturamento de serviços no período subiu de 16% no segundo trimestre para 18% no terceiro, enquanto a receita diferida de curto prazo cresceu 14,5%. Ainda assim, a margem bruta de produtos caiu 5.4 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, para 64,5%, pois componentes de custo mais alto começaram a afetar os resultados depois que o estoque anterior de baixo custo se esgotou.