Morgan Stanley: Lucros do terceiro trimestre da Prudential Financial superam as expectativas, enquanto os negócios no Japão continuam a pesar sobre o desempenho geral

Até que ponto a melhora dos lucros do terceiro trimestre foi abrangente?

A Prudential Financial reportou lucro por ação de 3.77 dólares no terceiro trimestre; o lucro por ação principal, excluídos os itens excepcionais, foi de 3.73 dólares, acima da estimativa do Morgan Stanley, de 3.38 dólares, e do consenso do mercado, de 3.34 dólares.
O Morgan Stanley considera que o desempenho de vários negócios principais foi impulsionado por fatores distintos; este foi um dos trimestres mais fortes da empresa nos últimos tempos e oferece mais apoio à sua visão otimista sobre a ação.

O lucro operacional ajustado do negócio de aposentadoria nos EUA foi de 620 milhões de dólares, acima do consenso do mercado, de 591 milhões de dólares. A maior receita de spread foi o principal fator, mas parte dos ganhos foi compensada pelo aumento das despesas relacionadas às vendas, pelo desempenho mais fraco de subscrição no negócio de transferência de risco de pensão e pela redução dos ganhos de joint ventures.
O lucro operacional ajustado do negócio de seguro de vida individual foi de 199 milhões de dólares, acima do consenso do mercado, de 151 milhões de dólares. Ajustes na mensuração das reservas resultaram em resultados de subscrição mais favoráveis, e a receita líquida de spread de investimentos também aumentou.
As vendas de anuidades do negócio de aposentadoria alcançaram 3,9 bilhões de dólares, alta de 15% em relação ao ano anterior, estabelecendo um recorde de vendas trimestrais de anuidades de varejo desde 2013. No entanto, o negócio de aposentadoria nos EUA como um todo registrou saídas líquidas de 976 milhões de dólares no trimestre, ante entradas líquidas de 220 milhões de dólares no trimestre anterior.

O lucro operacional ajustado da PGIM foi de 263 milhões de dólares, acima do consenso do mercado, de 255 milhões de dólares, beneficiado pelo aumento das taxas de administração de ativos, pela redução das despesas e pelas economias decorrentes da integração de suas plataformas operacionais.
Os clientes institucionais registraram entradas líquidas de 7,7 bilhões de dólares e os clientes de varejo, entradas líquidas de 1,3 bilhões de dólares; ambos os resultados foram melhores do que a expectativa inicial do mercado de saídas líquidas. Enquanto isso, os recursos de partes relacionadas tiveram saídas líquidas de 1,6 bilhões de dólares.

O lucro operacional ajustado dos negócios no Japão foi de 559 milhões dólares, em linha com a estimativa do Morgan Stanley, mas abaixo do consenso do mercado, de 588 milhões dólares, e caiu 25,5% em relação ao ano anterior. O relatório estima que a suspensão das vendas pela Prudential of Japan reduziu os lucros em cerca de 140 milhões dólares.
O Morgan Stanley manteve a recomendação Underweight e o preço-alvo de 100 dólares, abaixo do preço de fechamento de 118.81 dólares registrado em 3 de novembro. A avaliação por soma das partes da instituição aplica aos negócios no Japão um múltiplo de 7 vezes os lucros esperados para 2027, com desconto de cerca de 40% em relação aos pares devido à fraude nas vendas no Japão e à suspensão das vendas.