Nomura Orient International: lucro da Allwinner Technology cai no terceiro trimestre ante o anterior, e gastos com P&D reduzem projeções

Por que os resultados do terceiro trimestre cresceram na comparação anual, mas enfraqueceram ante o trimestre anterior?

No terceiro trimestre de 2026, a empresa registrou receita de 909 milhões de yuans, alta de 10,4% na comparação anual e queda de 6,9% ante o trimestre anterior; o lucro líquido foi de 169 milhões de yuans, alta anual de 44,1% e queda trimestral de 41,1%.
A Nomura Orient International considera que a alta dos custos de componentes de armazenamento e encapsulamento, bem como um possível ajuste da demanda dos clientes após o aumento dos preços dos produtos, explicam parte do enfraquecimento dos resultados em relação ao trimestre anterior.
A receita dos três primeiros trimestres foi de 2,798 bilhões de yuans e o lucro líquido, de 659 milhões de yuans, altas anuais de 29,5% e 136,8%, respectivamente, mas ambos ficaram ligeiramente abaixo das projeções da instituição.

A margem bruta dos três primeiros trimestres subiu 10.4 pontos percentuais na comparação anual, para 43,2%, acima da projeção da Nomura Orient International. Segundo a instituição, os principais fatores de sustentação foram os aumentos de preços e a melhora do mix de produtos impulsionada pelo início da produção em massa de novos produtos.
No entanto, a margem bruta do terceiro trimestre foi de 43,4%, alta de 10.8 pontos percentuais na comparação anual, mas queda de 2.5 pontos percentuais ante o trimestre anterior. No mesmo período, a despesa com P&D como proporção da receita subiu 7.2 pontos percentuais na comparação anual e 6.8 pontos percentuais na comparação trimestral; os investimentos em plataformas de processos avançados e no desenvolvimento de novos produtos afetaram a lucratividade.

Considerando a incerteza sobre a demanda dos clientes após os aumentos de preços, a Nomura Orient International reduziu suas projeções de receita para cada ano de 2026 a 2028 em 1,5%, para 3,718 bilhões, 4,653 bilhões e 5,608 bilhões de yuans, respectivamente.
A instituição elevou suas premissas de margem bruta devido ao desempenho dessa margem e à melhora do mix de produtos, mas também elevou suas premissas para a taxa de despesas em razão dos custos de P&D acima do esperado e dos investimentos contínuos. Ao final, reduziu as projeções de lucro líquido para os três anos em 5,9%, 0,5% e 3,0%, respectivamente, para 816 milhões, 1,003 bilhões e 1,136 bilhões de yuans.
A Nomura Orient International manteve a recomendação de compra e reduziu o preço-alvo de 39.3 yuans para 35.3 yuans. A base de avaliação passou de 45 vezes o lucro projetado para 2026 a 35 vezes o lucro projetado para 2027; a instituição está otimista com a expansão em IA na borda, controle industrial e eletrônica automotiva, bem como com o início da produção em massa de vários produtos.