Bernstein: setor de máquinas dos EUA apresenta divergência, com produção de caminhões pesados acelerando e demanda por máquinas agrícolas enfraquecendo

Por que a produção de caminhões pesados está acelerando e o que mudou nos pedidos?

A produção norte-americana de caminhões pesados de classe 8 foi de 26701 veículos em setembro, alta de 77% na comparação anual, acima dos 72% de agosto; houve alta de 4% na comparação mensal, também melhor que a queda mediana histórica de 2% para o mesmo período. As vendas no varejo subiram 25% na comparação anual, acelerando em relação aos 5% do mês anterior.
Enquanto a produção acelerava, os novos pedidos perderam força: os pedidos líquidos em setembro somaram cerca de 19,2 mil veículos, queda de 7% na comparação anual, ante alta de 32% em agosto; a carteira de pedidos pendentes ainda crescia 86% na comparação anual, mas caiu 5% em relação ao mês anterior.
Os indicadores de transporte de cargas continuaram melhorando. O índice de demanda do mercado da Internet Truckstop subiu cerca de 55% na comparação anual em outubro, mas caiu 5% em relação ao mês anterior; no início de novembro, a tarifa spot de frete da DAT atingiu 3.14 dólares, alta de cerca de 48% na comparação anual.

Em setembro, a carteira de pedidos pendentes de construção nos EUA passou de estabilidade anual no mês anterior para alta de 2%. Os pedidos comerciais e da indústria pesada cresceram cerca de 6% a 7%, enquanto os de infraestrutura ainda caíram 1%, mas a queda diminuiu em relação aos 11% do mês anterior.
Data centers e projetos de eletricidade foram destaques: os gastos privados com construção de data centers cresceram 90% na comparação anual em setembro, e os gastos privados com construção no setor elétrico subiram 12%; no mesmo período, os gastos privados com construção no setor manufatureiro caíram 18%.
Indicadores mais amplos da construção continuaram pressionados. O valor dos novos projetos de construção não residencial iniciados em setembro subiu cerca de 15% na comparação anual, em ritmo inferior aos aproximadamente 30% do mês anterior; em termos de área, houve queda de cerca de 5%. O índice de faturamento de escritórios de arquitetura caiu de cerca de 47 em agosto para cerca de 45 em setembro, abaixo do limite de expansão de 50.

Os indicadores de confiança dos EUA e da Europa caíram simultaneamente: o índice de economia agrícola Purdue dos EUA recuou para 123 em setembro, cerca de 12 pontos abaixo do mês anterior; o índice de confiança empresarial CEMA da Europa caiu para menos 31 em outubro, recuo de 10 pontos em relação ao mês anterior.
As vendas de tratores de alta potência na América do Norte caíram cerca de 16% na comparação anual em setembro, queda semelhante à de agosto; as vendas de colheitadeiras combinadas caíram cerca de 11%, queda maior que os 4% de agosto. Enquanto as vendas estavam pressionadas, os estoques de tratores de alta potência das concessionárias norte-americanas permaneceram abaixo dos níveis históricos.

A Bernstein considera os dados macroeconômicos favoráveis em geral: entre as 20 maiores economias por PIB, o indicador de sincronização do crescimento voltou a subir de 55% no mês anterior para 60% em setembro, e o impulso de crescimento do PMI melhorou na maioria das economias.
A instituição considera que o crescimento da oferta monetária M1 nas principais economias pode sustentar as vendas de máquinas e a produção industrial; seu gráfico utiliza uma relação com defasagem de cerca de três trimestres. No entanto, o crescimento anual combinado de M1 nos EUA, na China e na Europa desacelerou de 9% em agosto para 8% em setembro.