Bernstein: Estée Lauder supera expectativas no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 e eleva projeções, mas crescimento pode desacelerar no segundo semestre

Em quanto os resultados do primeiro trimestre superaram as expectativas?

As vendas orgânicas da Estée Lauder cresceram 6% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, acima do consenso de mercado de 4,3% e em ritmo superior aos 5% do trimestre anterior. As vendas líquidas foram de 3,715 bilhões de dólares americanos, alta de 6,7% em relação ao ano anterior.
A margem operacional ajustada foi de 12,1%, acima do consenso de mercado de 9,5% e dos 7,3% do mesmo período do ano anterior; o lucro ajustado por ação foi de 0.72 dólares americanos, acima do consenso de 0.51 dólares americanos.

As vendas orgânicas na Ásia-Pacífico cresceram 10%, acima do consenso de mercado de 8,2%, com apoio da melhora do varejo para viajantes; a China continental cresceu 9%, também acima do consenso de 7,4%.
As Américas e a região de Europa, Oriente Médio, África e Índia cresceram cada uma 4%, ambas acima do consenso de mercado, mas em ritmo inferior ao da Ásia-Pacífico.
Por categoria, as vendas orgânicas de fragrâncias cresceram 20%, bem acima dos 4% de cuidados com a pele; maquiagem cresceu 1%, enquanto cuidados com os cabelos ficaram estáveis, mostrando um crescimento desigual.

A companhia elevou sua projeção de crescimento das vendas orgânicas para o ano fiscal de 2027 de 3%–5% para 4%–5,5%, e a projeção de margem operacional ajustada de 12,7%–13,5% para 12,9%–13,7%; a projeção de lucro ajustado por ação subiu de 3.10–3.35 dólares americanos para 3.20–3.45 dólares americanos.
O Bernstein observou que as projeções atualizadas continuam alinhadas às expectativas anteriores e indicam um desempenho mais fraco no segundo semestre do ano fiscal. Portanto, o crescimento de 6% das vendas orgânicas no primeiro trimestre não deve ser simplesmente extrapolado para o ano inteiro.
O Bernstein atribui uma recomendação Market-Perform e um preço-alvo de 114 dólares americanos, com avaliação baseada no lucro por ação projetado para o segundo ano à frente de 3.79 dólares americanos e em um múltiplo preço/lucro de 30 vezes. A instituição acredita que a normalização na China e no varejo para viajantes pode sustentar o crescimento por vários anos; demanda mais fraca dos consumidores, perda de participação de mercado e oscilações de custos ou câmbio são riscos de queda para o preço-alvo.