Citi: Preços de novos contratos da Equinix sobem 12%, e Citi vê crescimento da receita recorrente em 2027

O que mudou nos pedidos e preços?

O valor total da atividade de vendas da Equinix no terceiro trimestre, incluindo pedidos e pré-vendas, cresceu 38% na comparação anual. Os pedidos somaram 533 milhões de dólares, alta anual de 35%; a empresa já atingiu cerca de 60% da meta de pedidos do quarto trimestre, e a carteira vendida, mas ainda não instalada, atingiu um recorde.
Os preços de novos negócios subiram 12% na comparação anual, e os preços de renovação dos contratos existentes também estão aumentando. O Citi acredita que a maior parte da receita de locação pode vir de contratos de um ano, e que a revisão de preços na renovação pode melhorar a receita dos ativos existentes em 2027; a empresa também pode permitir proativamente a saída de alguns clientes para liberar capacidade e alugá-la novamente a preços de mercado.
A empresa elevou sua projeção para 2026. O Citi tem uma visão positiva dos resultados do terceiro trimestre, das perspectivas para o quarto trimestre e para 2027, e acredita que o crescimento da receita recorrente pode se aproximar do limite superior da meta anual de longo prazo da empresa de 10%–13%.

A empresa espera que as entregas de projetos de desenvolvimento superem a meta inicial em 40% e que mantenham um ritmo elevado nos próximos anos. Cerca de 13 mil gabinetes devem entrar em operação no quarto trimestre, dos quais aproximadamente 20% já foram pré-vendidos; clientes já se comprometeram com 15% da capacidade do negócio de varejo em 2027.
A utilização geral atual é de 78%, abaixo dos 83% do portfólio de ativos maduros. A empresa está colocando em uso a capacidade subutilizada em diferentes mercados, com resultados preliminares positivos em cinco mercados-piloto.
A taxa de perda de receita recorrente mensal no terceiro trimestre foi de 1,7%, abaixo da faixa de meta da empresa de 2,0%–2,5%; o momento das renovações, as renovações proativas e a capacidade limitada contribuíram para o resultado.

A receita estabilizada do negócio de interconexão cresceu 10% na comparação anual. A Equinix acredita que a maior presença de fornecedores de modelos de IA pode impulsionar a demanda por conexões entre clientes; Inference Exchange e Fabric One, lançados no trimestre, também visam apoiar o crescimento da interconexão.
O Citi acredita que o número de nós de rede relacionados à IA subiu para 150, e que as implementações por laboratórios de modelos de fronteira mostram sinais iniciais de maior densidade de interconexão. No entanto, provedores emergentes de nuvem ainda respondem por menos de 2% da receita recorrente mensal, de modo que a contribuição direta da IA para a receita atual ainda é pequena.

A empresa prevê que a margem EBITDA do quarto trimestre aumente 140 pontos-base na comparação anual, embora a margem do quarto trimestre tenha sido historicamente mais baixa por fatores sazonais. O Citi manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de 1,260 dólares por ação.
O Citi observa que novos projetos exigem investimentos elevados e que os gastos de capital podem aumentar durante o ciclo de reinvestimento; a intensidade de capital de longo prazo e os investimentos em crescimento também podem fazer com que indicadores como os recursos ajustados provenientes das operações superestimem o fluxo de caixa livre de longo prazo. Preços e demanda por espaço de colocation e interconexão abaixo do esperado também afetariam sua avaliação de crescimento.