Como mudou a demanda interna durante a tradicional alta temporada?

  • As montadoras chinesas divulgaram em 1 de novembro os dados de vendas no atacado de outubro. O Nomura avalia que, apesar da tradicional alta temporada de vendas, os pedidos gerais em outubro ficaram praticamente estáveis em relação a setembro, com mudanças limitadas na demanda interna.
  • Com base em dados preliminares da Associação Chinesa de Automóveis de Passageiros, o Nomura estima que as vendas no mercado automotivo interno caíram cerca de 25% em termos anuais em outubro; o banco acredita que a demanda interna retornou ao nível de 2014 e mantém uma visão cautelosa sobre o setor.

O que sustentou o crescimento da BYD?

  • A BYD vendeu 483 mil veículos de passeio em outubro, alta de 10,6% em relação ao ano anterior e de 5,8% em relação ao mês anterior. O Nomura atribuiu o crescimento à melhora mensal das vendas internas e às exportações fortes.
  • Com base nas vendas externas de 170,2 mil veículos, o volume de vendas no atacado no mercado interno foi calculado em 312,9 mil unidades, queda anual de 11%. O recuo foi menor que os 14% de setembro, representando o melhor desempenho anual da BYD no mercado interno desde 2026. O Nomura acredita que os novos modelos equipados com Blade Battery 2.0 foram o principal motor.
  • A BYD exportou 1,5 milhões veículos nos primeiros 10 meses, alta anual de 122%; o Nomura acredita que a empresa tem condições de atingir sua meta de exportação de 1,8 milhões a 1,9 milhões veículos em 2026.

Por que as vendas das outras montadoras divergiram?

  • A Geely vendeu 215 mil veículos de nova energia em outubro, alta anual de 20,9%; desse total, as vendas da Galaxy foram de 153 mil unidades, alta de 20,3%. O volume de vendas no atacado da Leapmotor foi de 106 mil veículos, alta anual de 51%, atingindo 100 mil unidades pelo quarto mês consecutivo.
  • A XPeng entregou 50,2 mil veículos em outubro, alta anual de 19,6% e novo recorde mensal. O Nomura apontou que o Mona L03 e as exportações impulsionaram conjuntamente o crescimento; as exportações no mês foram de 13 mil veículos, alta anual de 166%. As entregas do Mona L05 estão previstas para começar em novembro.
  • A NIO entregou 34,2 mil veículos em outubro, queda anual de 15,2%, atribuída pelo Nomura à redução da carteira de pedidos pendentes; a Li Auto entregou 29 mil veículos, queda anual de 8,6%. A pesquisa do Nomura junto aos canais de distribuição mostrou pedidos iniciais fortes para o novo i6 da Li Auto, o que pode ajudar a melhorar seu desempenho nos próximos meses.

Além da demanda fraca, que pressões o setor enfrenta?

  • O Nomura afirmou que o ambiente de políticas mais restritivo aumentará a carga tributária: o imposto sobre o consumo de baterias de íon-lítio é de 2% de setembro de 2026 a agosto de 2027 e sobe para 4% depois disso; o impacto das mudanças na restituição do IVA sobre exportações a partir de abril de 2027 é de 4%.
  • O banco também alertou que os custos de materiais, como memórias, podem continuar subindo e que as exigências dos mercados de exportação estão aumentando; por exemplo, a União Europeia pode restringir as exportações de veículos híbridos. Esses fatores, somados à demanda interna fraca, trarão desafios financeiros e operacionais às montadoras.
  • O Nomura acredita que o mercado automotivo chinês está entrando em uma fase de seleção e que mais fusões e aquisições e cooperação no setor podem ajudar a melhorar o sentimento do mercado.