Bernstein: Negócio de centros de dados da Coherent supera as expectativas; previsão de receita do segundo trimestre é elevada

Receita do primeiro trimestre em linha com as expectativas; o que mudou na composição dos negócios?

A receita da Coherent no primeiro trimestre do exercício fiscal 2027 foi de 2,37 bilhões de dólares, em linha com a previsão da Bernstein e acima do consenso de mercado de 2,32 bilhões de dólares indicado na página inicial; o lucro por ação foi de 2.09 dólares, também acima da previsão de 2.05 dólares da instituição e do consenso de 2.02 dólares.
A receita variou entre os negócios: a receita de centros de dados e comunicações foi de 2 bilhões de dólares, acima da previsão da Bernstein de 1,87 bilhões de dólares; a receita do negócio industrial foi de 400 milhões de dólares, abaixo da previsão da instituição de 500 milhões de dólares. O resultado acima do esperado do primeiro negócio compensou o déficit do segundo.
A margem bruta do primeiro trimestre foi de 40,6%, abaixo da previsão de 41,0% da Bernstein; a instituição observou que o desempenho das margens decepcionou os investidores.

A empresa prevê receita de 2,55 bilhões a 2,75 bilhões de dólares no segundo trimestre do exercício fiscal 2027, com ponto médio de 2,65 bilhões de dólares, acima da previsão da Bernstein de 2,61 bilhões de dólares e do consenso de mercado de 2,55 bilhões de dólares; a previsão de lucro por ação é de 2.28 a 2.48 dólares, com ponto médio de 2.38 dólares, acima da previsão da instituição de 2.28 dólares e do consenso de 2.24 dólares.
A empresa também prevê crescimento da receita do exercício fiscal 2027 superior a 60%. A previsão de margem bruta do segundo trimestre é de 40% a 42%, com ponto médio de 41%, em linha com a previsão da Bernstein; a previsão de despesas operacionais é de 430 milhões a 450 milhões de dólares, abaixo da previsão da instituição de 457 milhões de dólares, mas acima do consenso de mercado de 410 milhões de dólares.

A Bernstein considera que os gargalos no fornecimento de fosfeto de índio (InP) deram à Coherent e a seus pares forte poder de precificação. Mudanças no fornecimento de materiais afetarão a possibilidade de manter esse poder; a instituição também alertou que a adoção mais ampla de lasers CW e soluções de fotônica de silício, ao aliviar os gargalos de InP, pode enfraquecer o poder de precificação da Coherent e da Lumentum.
Em relação às margens, os investidores acompanham o impacto que a expansão da capacidade de produção de wafers de seis polegadas terá sobre elas, além do potencial mais amplo de melhoria das margens da empresa.
Após Marvell e Lumentum anunciarem planos de fusão, a Bernstein afirmou que fusões e aquisições costumam beneficiar os concorrentes e também podem fazer com que a Coherent atraia mais atenção de potenciais compradores; alguns investidores, porém, temem que a Lumentum tenha optado por vender no auge do setor.

A Bernstein mantém a classificação Outperform e o preço-alvo de 350 dólares. O preço-alvo se baseia em sua previsão de lucro por ação de 16 dólares para o exercício fiscal 2028, a um múltiplo preço/lucro de cerca de 22 vezes.
Em novos produtos, a Coherent já demonstrou uma solução VCSEL para ampliar a escala das interconexões e lançou a plataforma PHOTONLINK; a Bernstein acompanha os detalhes dos próximos produtos e a adoção da solução VCSEL.