Por que a IA pode aumentar as oportunidades de testes para a CETC Instruments?

  • A Soochow Securities acredita que o desenvolvimento da IA aumenta as exigências de precisão e desempenho dos testes, enquanto os equipamentos de teste também avançam mais rapidamente da etapa de pesquisa e desenvolvimento para a produção em massa, gerando demanda adicional por instrumentos de medição eletrônica.
  • A CETC Instruments atua em instrumentos de medição de micro-ondas e ondas milimétricas, optoeletrônica, comunicação e medição básica. A empresa tem capacidade de desenvolver seus próprios chips e componentes de radiofrequência e integrar instrumentos completos, além de oferecer soluções de testes coordenados com vários instrumentos por meio de sua plataforma de software. Seus produtos contam há muito tempo com o respaldo de universidades e unidades vinculadas ao China Electronics Technology Group.

Qual é o ritmo de crescimento que a Soochow Securities prevê para a CETC Instruments?

  • A renovação de produtos e a otimização do portfólio impulsionaram o crescimento do lucro: de 2020 a 2025, o lucro líquido atribuível à controladora subiu de 120 milhões de yuans para 440 milhões de yuans, com taxa composta de crescimento anual de 30%.
  • Ao iniciar a cobertura, a Soochow Securities projetou lucro líquido atribuível à controladora de 500 milhões, 690 milhões e 890 milhões de yuans, respectivamente, de 2026 a 2028, e acredita que a empresa possa ampliar sua participação de mercado com base em sua tecnologia e seus produtos. Segundo a tabela de projeções, o crescimento da receita em 2026 é de 8,8%, abaixo dos 16,89% de 2025, com recuperação prevista para 28,21% em 2027.

Como a expansão da capacidade de memória se traduz em demanda para a Jingyi Equipment?

  • A Jingyi Equipment registrou receita de 1,49 bilhões de yuans nos três primeiros trimestres, alta de 35,04% em relação ao ano anterior; apenas no terceiro trimestre, a receita foi de 549 milhões de yuans, alta de 48,95% na mesma comparação. A Huaxi Securities acredita que a empresa tem elevada participação de mercado nos produtos relacionados a memória e lógica avançada e pode se beneficiar da expansão de capacidade dos clientes.
  • Os equipamentos de refrigeração Chiller continuam sendo o principal componente da receita da empresa; segundo a Huaxi Securities, a companhia é quase a única fornecedora de chillers para os principais clientes nacionais de lógica avançada e memória. Ao fim do terceiro trimestre, os estoques e os passivos contratuais eram de 2,951 bilhões de yuans e 1,649 bilhões de yuans, respectivamente, com altas de 25,61% e 73,38% em relação ao ano anterior; analistas esperam forte crescimento anual dos novos pedidos recebidos nos três primeiros trimestres.

Em que estágio estão os novos produtos e as projeções de lucro da Jingyi Equipment?

  • A empresa desenvolveu por conta própria duas séries de bombas de vácuo seco, e alguns modelos foram enviados a linhas nacionais de fabricação de circuitos integrados para validação. A Huaxi Securities as considera uma possível segunda fonte de crescimento.
  • Considerando a melhora da margem bruta em relação ao trimestre anterior e as economias de escala, a Huaxi Securities projeta lucro líquido atribuível à controladora de 231 milhões, 409 milhões e 640 milhões de yuans, respectivamente, de 2026 a 2028. Como comparação, o lucro líquido atribuível à controladora em 2025 foi de 148 milhões de yuans, queda de 3,3% em relação ao ano anterior; a corretora prevê que a margem bruta suba de 31,3% em 2026 para 33,3% em 2028.