Qual é a dimensão da mudança na programação de produção?

  • Segundo dados da ZE Consulting, a programação efetiva de produção de baterias em outubro de 2026 ficou cerca de 3% abaixo do nível apontado pela pesquisa de canais de meados de outubro. A pesquisa do Citi para novembro indica que a produção planejada conjunta das cinco maiores fabricantes de baterias deve ser de 187.5 GWh, queda de cerca de 2% em relação aos 191.2 GWh de outubro.
  • A produção planejada permanece acima do mesmo período do ano anterior, mas o crescimento desacelera: o crescimento anual da produção planejada conjunta das cinco maiores fabricantes passa de 41% em outubro para uma previsão de 27% em novembro.

Quais produtos e fabricantes reduziram a programação de produção de novembro?

  • A queda concentra-se nas baterias de fosfato de ferro-lítio. A produção planejada desse tipo de bateria pelas cinco maiores fabricantes deve cair de 169.5 GWh em outubro para 165.8 GWh em novembro; a produção planejada de baterias ternárias permanece em 21.7 GWh.
  • Por fabricante, a produção total planejada para novembro das empresas A e B na tabela caiu 2% e 4% em relação ao mês anterior, respectivamente, enquanto a das outras três permaneceu estável. A queda total veio principalmente dos ajustes das duas primeiras, e não de cortes simultâneos das cinco.

Por que o Citi prevê pressão sobre preços e margens?

  • O Citi prevê que a fraqueza na programação de produção de baterias continuará por vários meses. O relatório aponta que a alíquota de restituição de impostos sobre exportações cairá de 6% para 0% em 2027, e que o prazo para antecipar exportações antes do fim do ano está diminuindo gradualmente, enquanto a baixa temporada do Ano-Novo Lunar se aproxima.
  • Nova capacidade de produção de baterias entrou em operação recentemente, em meio ao enfraquecimento do impulso da demanda. Por isso, o Citi avalia que tanto o preço médio de venda quanto as margens das baterias enfrentarão pressão no curto prazo.
  • Algumas fabricantes continuam buscando participação de mercado: a participação da CALB na Li Auto e na Xiaomi aumentou, o que pode compensar parcialmente a fraca demanda por baterias de veículos elétricos enfrentada pela empresa. O Citi também observa que a margem bruta média da CALB é inferior à de suas pares e que a visibilidade sobre a expansão das margens afetará sua avaliação.