Bernstein: Receita de data centers da SanDisk sobe 61% ante o trimestre anterior, com alta de volume e preços impulsionando os resultados trimestrais

O que impulsionou os resultados acima das expectativas?

A receita da SanDisk no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 foi de 11,03 bilhões de dólares, superando a previsão da Bernstein em 4,5% e o consenso do mercado em 3,1%; o lucro por ação foi de 49.51 dólares, superando as respectivas previsões em 5,1% e 6,8%.
A receita cresceu 23% ante o trimestre anterior, com aumento de aproximadamente 13% no volume de bits embarcados e de cerca de 9% no preço médio de venda; tanto o volume vendido quanto os preços contribuíram para o crescimento.
Os data centers foram a principal fonte dos resultados acima do esperado: a receita desse negócio foi de 4,8 bilhões de dólares, alta de 61% ante o trimestre anterior e 34% acima do consenso do mercado.

A margem bruta trimestral foi de 85,1%, alta de 0.5 ponto percentual ante o trimestre anterior; o lucro operacional atingiu 8,87 bilhões de dólares, cerca de 4% acima do consenso do mercado.
Porém, o fluxo de caixa livre ajustado foi de 5,696 bilhões de dólares, respectivamente 8,2% e 13,3% abaixo da previsão da Bernstein e do consenso do mercado; o desempenho do fluxo de caixa foi mais fraco que o do lucro.

A projeção da companhia para o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 prevê receita de 12,2 bilhões a 12,6 bilhões de dólares, margem bruta de 84,5% a 85,5% e lucro por ação de 55 a 57 dólares. Pelos pontos médios dos intervalos, a receita e o lucro por ação cresceriam cerca de 12% e 13%, respectivamente, ante o trimestre anterior, enquanto a margem bruta ficaria praticamente estável.
A administração espera que os data centers continuem sendo o principal motor de crescimento, com a demanda de bits para data centers aumentando cerca de 40% em termos anuais no ano-calendário de 2027; a companhia também afirmou que a demanda contratada por produtos NBM supera a oferta disponível até o fim desta década.
Quanto ao HBF, o projeto do primeiro chip de memória foi concluído e entrou em fabricação. A companhia planeja avançar na integração do controlador e enviar amostras aos clientes no ano-calendário de 2027.

A SanDisk recomprou cerca de 3,2 milhões ações no primeiro trimestre fiscal, ao custo de 5 bilhões de dólares; nos últimos dois trimestres, recomprou um total de 9,5 bilhões de dólares, equivalente a cerca de 4% das ações em circulação, e restam 10,5 bilhões de dólares na autorização vigente.
A Bernstein considera que os resultados acima do esperado, o crescimento dos data centers impulsionado pela IA e as recompras fortaleceram a confiança dos investidores. A instituição manteve a recomendação de desempenho superior ao mercado e o preço-alvo de 3000 dólares. O preço-alvo corresponde a 11 vezes sua previsão de lucro por ação para o ano fiscal de 2028.
A instituição também alerta que as expectativas para os resultados de curto prazo já estão altas e há risco de queda no ciclo de NAND; se a fraqueza de NAND ultrapassar o ciclo atual e se tornar um problema estrutural, a avaliação dos ativos da companhia poderá sofrer pressão adicional.