Bernstein: Quanta Services: Redes elétricas e data centers impulsionam o crescimento, e margens começam a melhorar

De onde veio o crescimento do terceiro trimestre?

A receita total da Quanta Services cresceu organicamente cerca de 40% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre. O negócio de infraestrutura de energia elétrica cresceu organicamente cerca de 40%, enquanto o de serviços públicos subterrâneos e infraestrutura cresceu cerca de 30%.
A empresa elevou sua orientação de crescimento para o negócio elétrico: redes, de cerca de 23% para cerca de 28%, e centros de tecnologia e de carga, de cerca de 230% para cerca de 270%; estes últimos são principalmente data centers. Segundo a Bernstein, os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas do mercado em cerca de 20%.

A carteira de pedidos cresceu cerca de 60% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, e a relação entre novos pedidos e receita do período foi de 1.9 vez. A empresa informou que a maior parte de sua capacidade para 2028 já está comprometida, que começou a discutir projetos para o período de 2030 a 2031 e que atualmente não observa atrasos significativos nos projetos de data centers.
A empresa conquistou um projeto de usina elétrica da NiSource; a parte referente às linhas de transmissão ainda precisa ser concretizada. A Bernstein prevê oportunidades de adjudicação de projetos de 765 quilovolts no primeiro semestre de 2027, no Texas, em Ohio e na região da MISO.

A margem operacional do negócio de infraestrutura de energia elétrica subiu 1.2 ponto percentual em relação ao ano anterior, para 12,6%, no terceiro trimestre. A Bernstein avalia que os trabalhadores de construção contratados em grande escala anteriormente aumentaram sua produtividade após o treinamento e começam a gerar alavancagem operacional; o número de trabalhadores qualificados da empresa aumentou cerca de 35% desde o início do ano.
Os serviços de instalações mecânicas, elétricas e hidráulicas (MEP) representam cerca de 15%–20% dos negócios da empresa, crescem mais rápido que o conjunto e têm margens superiores; o negócio de energia renovável também contribui.
No entanto, o modelo da Bernstein prevê que a margem operacional ajustada consolidada da empresa caia de 10,7% em 2026 para 10,4% em 2027; a melhora trimestral da margem do negócio elétrico e a projeção anual para a empresa como um todo são medidas distintas.

A Bernstein elevou sua projeção de lucro ajustado por ação para 2026 de 16.70 dólares para 18.23 dólares, e para 2027 de 20.77 dólares para 21.37 dólares. A instituição prevê lucro por ação de 5.24 dólares no quarto trimestre de 2026, 8% acima das expectativas do mercado; sua projeção para 2027 está 5% acima das expectativas do mercado.
A Bernstein manteve a recomendação de desempenho superior ao mercado e elevou o preço-alvo de 775 dólares para 804 dólares. O preço-alvo se baseia em cerca de 28 vezes o lucro por ação projetado para 2030, descontado a valor presente.