Quais resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

  • A receita da Amazon no terceiro trimestre de 2026 foi de 201,9 bilhões de dólares, alta de 12% em relação ao ano anterior, ou 13% excluindo o efeito cambial. O resultado ficou em linha com o consenso do mercado e dentro da faixa de orientação da empresa, de 197 bilhões a 202 bilhões de dólares.
  • O lucro operacional foi de 28,1 bilhões de dólares, cerca de 7% acima do consenso do mercado e aproximadamente 6% acima do teto da orientação da empresa, de 26,5 bilhões de dólares, com contribuições da AWS e do varejo na América do Norte. Porém, o lucro por ação segundo os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA foi de 1.89 dólares, abaixo do consenso de 1.96 dólares.

O crescimento da AWS acelerou. Como foi o desempenho do lucro?

  • A receita da AWS no terceiro trimestre foi de 46 bilhões de dólares, alta de cerca de 39% em relação ao ano anterior, com aceleração do crescimento. A receita ficou aproximadamente 2% acima do consenso de mercado da FactSet, mas abaixo das expectativas mais altas do lado comprador.
  • A margem operacional da AWS foi de 38,7%, alta de 4 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e também superou a previsão anterior do Citi de 35,5%. A empresa espera que o crescimento da receita da AWS supere 40% tanto em 2027 quanto em 2028.
  • Sustentar o crescimento exige expansão contínua da capacidade: a Amazon manteve sua previsão de gastos de capital em caixa de 220 bilhões de dólares em 2026. O Citi acompanha o equilíbrio entre a monetização da IA, a melhora da utilização dos equipamentos e a pressão da depreciação.

O que mudou nos negócios de varejo e publicidade?

  • A receita do varejo na América do Norte foi de 112,9 bilhões de dólares, alta de 6% em relação ao ano anterior e em linha com o consenso do mercado. O lucro operacional foi de 8,7 bilhões de dólares, cerca de 6% acima da previsão do Citi, e a margem subiu para 7,7%, alta de 3.2 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
  • A receita do varejo internacional foi de 43,1 bilhões de dólares, alta de 5% em relação ao ano anterior, ou 8% excluindo o efeito cambial, e cerca de 1% abaixo do consenso do mercado.
  • A receita de publicidade foi de 19,6 bilhões de dólares, alta de 12% em relação ao ano anterior excluindo o efeito cambial, com desaceleração do crescimento. O Citi atribuiu isso à base de comparação mais elevada decorrente da mudança do Prime Day para o segundo trimestre e espera que o crescimento volte a ficar próximo de 20% no quarto trimestre.

O que significam a orientação para o quarto trimestre e a avaliação do Citi?

  • A empresa prevê receita de 240 bilhões a 247 bilhões de dólares no quarto trimestre, com ponto médio aproximadamente em linha com o consenso do mercado. Espera-se que o câmbio tenha impacto negativo de cerca de 0.6 pontos percentuais sobre o crescimento.
  • A orientação de lucro operacional para o quarto trimestre é de 28,5 bilhões a 33,5 bilhões de dólares, com ponto médio de 31 bilhões de dólares, abaixo do consenso do mercado de 33,1 bilhões de dólares. O Citi ainda considera que o desempenho da AWS e do varejo na América do Norte mantém uma tendência positiva para os negócios principais na entrada da temporada de festas.
  • O Citi atribui recomendação de compra e preço-alvo de 350 dólares, com base em aproximadamente 31.5 vezes o lucro projetado para 2027. O banco considera que os negócios de nuvem, comércio eletrônico, assinaturas Prime, publicidade e melhora das margens sustentam um prêmio de avaliação; o aumento dos investimentos pode afetar a expansão das margens, e a concorrência em nuvem também pode afetar os preços.