Qual foi a intensidade da recuperação?

  • Em 4 de novembro, o índice CSI 300 subiu 2,31%, sua maior alta diária desde 21 de julho de 2026; os índices ChiNext e STAR 50 avançaram 6,40% e 9,92%, respectivamente, enquanto o valor total negociado das ações A aumentou para 2,05 trilhões de yuans.
  • O hardware de tecnologia foi o principal motor da recuperação. Entre os setores de primeiro nível da Shenwan, eletrônicos, telecomunicações e metais não ferrosos lideraram os ganhos; alimentos e bebidas, carvão, petróleo e petroquímica e bancos, anteriormente mais defensivos, tiveram desempenho inferior.

Por que a instituição ainda não confirma uma reversão de tendência?

  • A Nomura Orient International considera que, após uma forte correção, para que a precificação do mercado volte a ser guiada pelos fundamentos, é preciso que a volatilidade diminua e que o sentimento e a liquidez se estabilizem gradualmente. O valor negociado havia caído em sessões consecutivas, e somente em 4 de novembro ocorreu a primeira recuperação clara acompanhada de aumento do volume de negociação; o movimento pode refletir principalmente a liberação do sentimento acumulado.
  • O fim das eleições legislativas de meio de mandato nos Estados Unidos, a conclusão da divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2026 das empresas de ações A e o avanço da temporada de resultados dos EUA para além da metade ajudam a aliviar parte da incerteza ligada a eventos e podem sustentar o sentimento no curto prazo.
  • No entanto, o retorno dos investimentos em IA, os riscos geopolíticos, os preços elevados do petróleo e os ciclos de alta de juros em meio à divergência das trajetórias econômicas globais continuam sendo fatores limitantes. A instituição considera que, mesmo com a recuperação do valor negociado, a volatilidade da liquidez e as divergências de avaliação podem dificultar uma alta sustentada.

Quais áreas a instituição acompanha após a fase defensiva?

  • A instituição recomenda manter uma carteira bastante defensiva no curto prazo até que o mercado entre em uma fase de consolidação com baixo volume de negociação e, então, esperar oportunidades de realocação mais claras. Após a correção, as ações A entraram em uma faixa que pode oferecer oportunidades de realocação, mas ainda é necessário se proteger contra riscos de cauda decorrentes de oscilações nos fluxos de capital.
  • No médio e longo prazo, a instituição acompanha tecnologia e ativos de dividendos de qualidade de empresas estatais administradas pelo governo central. No setor de dividendos, prefere bancos com necessidades de capital relativamente baixas que possam manter retorno sobre o patrimônio e rendimento de dividendos relativamente altos, além de algumas estatais centrais de recursos e transporte com fluxo de caixa estável e alta proporção de distribuição de dividendos.
  • Em tecnologia, a instituição está especialmente otimista com hardware, como memórias e comunicações ópticas: a IA impulsiona a expansão da demanda, enquanto esses segmentos ainda enfrentam restrições de capacidade. A instituição também acompanha sistemas elétricos para IA, equipamentos de resfriamento líquido, turbinas a gás e hardware de computação produzido no país, e recomenda aumentar gradualmente a alocação em temas de tecnologia e de energia e produtos químicos durante as correções do mercado.
  • Se as perturbações geopolíticas persistirem e os preços internacionais do petróleo e do gás entrarem em uma faixa mais alta, a instituição recomenda acompanhar empresas nacionais de exploração e produção de petróleo e gás cujos lucros podem se beneficiar da alta dos preços.