Bank of America: emprego não agrícola, eleições de meio de mandato e resultados de tecnologia: quais catalisadores observar nas ações americanas nesta semana?

Como os dados de emprego não agrícola afetarão as expectativas de alta de juros?

O Bank of America prevê a criação de 75 mil empregos não agrícolas nos EUA em outubro, acima do consenso de mercado de 65 mil e dos 29 mil de setembro; o setor privado deve adicionar 70 mil empregos. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego permanecem baixos, mas a recente desaceleração do crescimento semanal do emprego medido pela ADP e fatores sazonais podem pressionar os dados.
O banco espera que a taxa de desemprego permaneça em 4,2%; se a taxa de participação na força de trabalho cair mais, o desemprego poderá recuar para 4,1%.
Após o Federal Reserve manter os juros inalterados em outubro, o Bank of America ainda prevê uma alta em dezembro de 2026 e outra em março de 2027, com taxa terminal de 4,25%–4,5%, mantida até o fim de 2027. O banco vê o risco de um ritmo mais lento de altas ficar atrás da evolução do cenário e não descarta altas adicionais de 25–50 pontos-base em relação ao cenário-base.

O cenário-base do Bank of America prevê que os democratas retomem a Câmara dos Representantes e os republicanos mantenham o Senado. Devido ao espaço legislativo limitado, o banco espera que o resultado eleitoral não altere significativamente suas perspectivas econômicas até 2028, com o déficit fiscal permanecendo em torno de 6% do PIB.
Se os republicanos controlarem as duas casas, gastos de defesa financiados por déficit poderão trazer potencial de alta para o crescimento; a regulação dos centros de dados é o principal risco de baixa. O Bank of America considera a regulação estadual e local uma restrição mais importante e também observa que ambos os partidos podem apoiar algumas restrições à IA.

O Bank of America prevê receita de 113 bilhões de dólares e lucro por ação de 1.97 dólares para a Apple no quarto trimestre do ano fiscal de 2026, abaixo das estimativas de mercado que utiliza, de 114 bilhões de dólares e 1.99 dólares, respectivamente. O banco acompanha o aumento dos custos de componentes, a resiliência da margem bruta e o crescimento da receita de serviços.
O lançamento escalonado dos modelos de iPhone, somado ao aumento de preços pela empresa para enfrentar a alta dos custos de componentes, levou o Bank of America a adotar uma previsão mais conservadora: os embarques de iPhone no ano fiscal de 2027 são estimados em 247 milhões unidades, 9 milhões unidades abaixo da previsão anterior e abaixo da expectativa de mercado de 260 milhões unidades.
O Bank of America espera que a pressão sobre as margens seja temporária, e seu modelo mostra melhora da margem bruta do fim do ano fiscal de 2027 até o ano fiscal de 2028; contudo, a margem bruta do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 também será afetada pelos reembolsos tarifários restantes e pela situação dos estoques de memória.

O Bank of America espera que os resultados da AMD no terceiro trimestre superem as expectativas e que a projeção para o quarto trimestre seja elevada, mas aponta obstáculos de curto prazo em PCs e suprimentos. O consenso de mercado para a receita de centros de dados em 2027 já chega a 71 bilhões de dólares, alta anual de 120%, ante a projeção anterior da empresa de crescimento superior a 100%.
O Bank of America considera que a demanda por agentes de IA, o lançamento dos produtos Venice, um mix de produtos com mais núcleos e preços de venda mais altos e o aumento do volume de Helios do quarto trimestre até 2027 podem elevar o crescimento da receita de centros de dados para acima de 125%–130%, ou uma receita acima de 73 bilhões–74 bilhões de dólares.
Um mix de CPUs de segmento mais alto pode compensar parcialmente a diluição da margem bruta de 2027 pelas GPUs; o financiamento dos clientes e a execução da implantação dos projetos continuam sendo restrições importantes à previsão do banco.

O Bank of America prevê que a receita da Arista cresça cerca de 43% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre e mantenha ritmo semelhante no quarto, impulsionada pela demanda dos negócios de IA, nuvem, empresas e campus, além da melhora do suprimento.
O banco espera que a empresa apresente perspectivas para 2027; seu próprio modelo prevê crescimento de receita de 28% naquele ano. A expansão da implantação de redes de IA, o aumento do número de clientes de nuvem, o início do ciclo de 1.6T e os ganhos de participação nos mercados de empresas e campus podem gerar crescimento acima do previsto pelo modelo; a irregularidade dos gastos dos grandes clientes de nuvem e a pressão sobre a margem bruta decorrente do aumento das vendas relacionadas são fatores limitantes.