Como poderão as eleições de meio de mandato dos EUA afetar a procura de ferramentas?

  • O relatório considera que a divisão entre os poderes executivo e legislativo poderá dificultar uma expansão orçamental em grande escala, moderando a inflação e as expectativas de novas subidas das taxas de juro e, por sua vez, fazendo baixar as expectativas quanto aos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo e às taxas hipotecárias. A descida das expectativas quanto às taxas hipotecárias poderá ajudar a atenuar a visão pessimista do mercado sobre a procura na cadeia imobiliária.
  • O equilíbrio de poderes entre o executivo e o legislativo também poderá dificultar a aplicação de tarifas específicas à China e de legislação sobre cadeias de abastecimento, moderando as expectativas de aumentos agressivos das tarifas.

Porque poderá a infraestrutura de IA aumentar a utilização e o valor das ferramentas?

  • O relatório cita a avaliação da Guotai Junan Securities: a densidade de utilização de ferramentas na construção de centros de dados de IA é cerca de 2 vezes a de um projeto de infraestrutura comum. Os sistemas mecânicos, elétricos e de canalização dos centros de dados são mais complexos, e tarefas como a cablagem de precisão e a instalação de refrigeração exigem maior precisão das ferramentas.
  • A escassez de mão de obra na construção nos EUA leva os empreiteiros a preferirem ferramentas profissionais mais eficientes; os serviços de construção, representados pelos trabalhos mecânicos, elétricos e de canalização, representam frequentemente mais de 60% do valor da construção de centros de dados.
  • Os empreiteiros profissionais têm requisitos mais elevados de fiabilidade e eficiência do trabalho e estão dispostos a pagar um prémio por produtos de nível profissional. Ao mesmo tempo, a normalização entre projetos em torno de uma única plataforma de baterias alarga a entrega, que passa de ferramentas individuais para um conjunto de ferramentas, baterias, acessórios e serviços. Entre as empresas relacionadas mencionadas no relatório estão Great Star Industrial, Shandong Weida, Techtronic Industries e Chervon Holdings.

Como vê a Huatai Securities o estilo e as avaliações das ações A?

  • A Huatai Securities considera que, desde julho de 2026, a correção atual das avaliações das ações A se aproximou dos níveis de 2015 e 2022. No cenário de referência, o impacto do aperto da liquidez global sobre as avaliações poderá já ter sido em grande medida incorporado nos preços, e a probabilidade de as avaliações gerais continuarem a cair acentuadamente este ano é baixa.
  • Esta avaliação enfrenta duas condicionantes: se as revisões em baixa das estimativas de lucros já foram incorporadas antecipadamente e se o excesso de posições no setor tecnológico foi suficientemente absorvido.
  • A empresa prevê que, de agora até ao primeiro semestre de 2027, o ciclo de subida das taxas de juro no exterior e a resiliência relativa dos fundamentos dos EUA poderão acarretar riscos de valorização para o dólar, causando volatilidade nas avaliações absolutas das ações A. Se o dólar se ajustar no segundo semestre de 2027 e o ciclo de crédito interno melhorar, as ações A poderão ter uma janela de recuperação das avaliações. A tendência de aperto da liquidez residual poderá prolongar-se até ao final do ano, enquanto as empresas de grande capitalização poderão ter um desempenho relativamente superior antes de meados do próximo ano.