Por que a ServiceNow decepcionou os investidores mesmo com margem acima do esperado?

  • A receita de assinaturas do terceiro trimestre foi de 3,988 bilhões de dólares, em linha geral com o consenso de mercado de 3,99 bilhões de dólares, mas abaixo dos 4,01 bilhões a 4,03 bilhões de dólares esperados por alguns investidores. O crescimento em moeda constante superou a projeção da empresa em 0.5 ponto percentual, abaixo da média de 1.2 ponto percentual acima da projeção nos quatro trimestres anteriores.
  • As obrigações de desempenho remanescentes de curto prazo (cRPO, receita contratual que se espera reconhecer nos próximos 12 meses) cresceram 21% em moeda constante, abaixo dos 21,5% a 22% esperados por alguns investidores. Excluídas as contribuições de Moveworks e Armis, o relatório estima crescimento orgânico de cerca de 18,5%, abaixo dos 19% a 19,5% esperados pelos investidores otimistas.
  • A projeção de crescimento do cRPO em moeda constante para o quarto trimestre foi de 18,5%, abaixo do consenso de mercado de 19%; o relatório estima crescimento orgânico, excluindo o efeito das aquisições, de cerca de 17% a 17,25%. Enquanto isso, a projeção de margem operacional para o quarto trimestre foi de 32%, abaixo do consenso de mercado de 33,5%.
  • A margem operacional do terceiro trimestre foi de 32,5%, acima do consenso de mercado de 31,1%, mas o lucro por ação de 1 dólar ficou abaixo do consenso de 1.03 dólar; o resultado líquido de juros passou de receita de 109 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior para despesa de cerca de 12 milhões de dólares.

Por que o volume de transações do eBay superou as expectativas e como a publicidade pesou sobre os resultados?

  • O volume bruto de mercadorias (GMV) do terceiro trimestre foi de 23,17 bilhões de dólares, com crescimento de 16% em moeda constante, acima do consenso de mercado de 22,34 bilhões de dólares. Excluída a contribuição da Depop considerada na projeção, o relatório estima crescimento orgânico de cerca de 13,5%, acima da projeção anterior da empresa de 7% a 9%.
  • O GMV nos Estados Unidos cresceu 27% em relação ao ano anterior, acima dos 24% do segundo trimestre; o GMV internacional cresceu 4% conforme reportado, desacelerando em relação aos 6% do segundo trimestre. A receita do terceiro trimestre, de 3,21 bilhões de dólares, também superou o consenso de mercado de 3,118 bilhões de dólares.
  • A publicidade foi um ponto relativamente fraco: a receita de publicidade própria de 575 milhões de dólares ficou abaixo do consenso de mercado de 585 milhões de dólares, e seu crescimento apenas acompanhou o GMV; no segundo trimestre, o crescimento da publicidade havia superado o do GMV em cerca de 10 pontos percentuais. A receita publicitária total representou cerca de 2,6% do GMV, abaixo dos aproximadamente 2,7% do segundo trimestre e da meta da empresa de 3%.
  • A empresa espera que o GMV do quarto trimestre cresça de 12% a 14% em moeda constante, acima do consenso de mercado de 9,5%; também elevou a projeção de crescimento do GMV anual de 11,5% a 12,5% para 14%. Porém, a projeção de crescimento da receita do quarto trimestre, de 7% a 9%, é inferior ao crescimento do GMV, implicando uma taxa de comissão de cerca de 13,45%, abaixo dos aproximadamente 13,96% do mesmo período do ano anterior.

Quais indicadores de crescimento da Fortinet ficaram abaixo dos patamares esperados pelos investidores?

  • A receita de produtos do terceiro trimestre foi de 765 milhões de dólares, alta de 37% em relação ao ano anterior, acima do consenso de mercado de 726 milhões de dólares, mas abaixo dos 840 milhões a 855 milhões de dólares esperados por alguns investidores. O crescimento desacelerou em relação aos 52% do segundo trimestre; a receita caiu cerca de 8 milhões de dólares ante o trimestre anterior, enquanto no mesmo período do ano anterior havia aumentado cerca de 50 milhões de dólares nessa comparação.
  • A receita de serviços foi de 1,31 bilhões de dólares, alta de 12,7% em relação ao ano anterior, abaixo dos 13,7% do segundo trimestre e do consenso de mercado de 1,33 bilhões de dólares. A administração havia previsto uma aceleração do crescimento de serviços no segundo semestre, mas a empresa reduziu a projeção de receita anual de serviços de 5,18 bilhões a 5,22 bilhões de dólares para 5,15 bilhões a 5,17 bilhões de dólares.
  • O ponto médio da projeção de receita do quarto trimestre corresponde a crescimento anual de 15,5%, acima do consenso de mercado de 13%, mas abaixo dos 18% a 19% esperados pelos investidores otimistas. A margem operacional do terceiro trimestre foi de 38,2%, cerca de 2.2 pontos percentuais acima do consenso, mas a margem bruta caiu de 81,6% no mesmo período do ano anterior para 79,6%.

Por que o fluxo de caixa e a margem bruta da KLA ainda são acompanhados de perto apesar da forte projeção de receita?

  • A receita do trimestre encerrado em setembro foi de 4,14 bilhões de dólares, alta de 29% em relação ao ano anterior e acima do consenso de mercado de 4,04 bilhões de dólares. O ponto médio da projeção de receita da empresa para o trimestre encerrado em dezembro foi de 4,7 bilhões de dólares, acima do consenso de 4,49 bilhões de dólares e no patamar esperado pelos investidores otimistas.
  • Pelo ponto médio da projeção, a receita do trimestre encerrado em dezembro crescerá 14% ante o trimestre anterior; com base nisso, o relatório estima que a receita do segundo semestre de 2026 será cerca de 25% maior que a do primeiro, acima dos aproximadamente 20% indicados pela empresa em julho.
  • O crescimento da receita ainda não trouxe uma alta correspondente da margem bruta: a projeção de margem bruta para o trimestre encerrado em dezembro é de 62,5%, aproximadamente estável em relação aos 62,7% do trimestre encerrado em setembro. O fluxo de caixa livre do trimestre encerrado em setembro foi de 1,34 bilhões de dólares, abaixo do consenso de mercado de 1,44 bilhões de dólares; no mesmo período, os estoques aumentaram cerca de 430 milhões de dólares ante o trimestre anterior e as despesas de capital foram de cerca de 195 milhões de dólares.