Goldman Sachs: eleições estaduais nos EUA aumentam a incerteza sobre o crescimento da demanda de eletricidade dos centros de dados

Por que as eleições estaduais afetam a demanda de eletricidade?

O desenvolvimento de centros de dados está relacionado à demanda e aos preços locais de eletricidade e aos investimentos das empresas de serviços públicos; a capacidade dos moradores de arcar com as contas de luz também se tornou um tema central das discussões sobre políticas públicas. A Goldman Sachs considera que a vitória de candidatos democratas pode aumentar a incerteza sobre o desenvolvimento de centros de dados no curto prazo, especialmente no Texas e na Geórgia.
O banco continua considerando os dois estados mercados importantes para o crescimento de carga de longo prazo, mas mudanças na conexão dos projetos e nos cronogramas de entrada em operação podem afetar quando o crescimento da demanda de eletricidade se acelera.

A democrata Gina Hinojosa venceu a eleição para governadora. Ela já havia pedido uma pausa no desenvolvimento de centros de dados até que a legislatura estadual estabelecesse mais medidas de proteção em 2027; por isso, a Goldman Sachs considera que os riscos relacionados ao cronograma dos projetos aumentaram, mas continua otimista quanto às oportunidades de longo prazo do Texas.
Se o momento em que o crescimento da carga elétrica se acelera for adiado, tanto os preços no mercado de eletricidade ERCOT do Texas quanto os gastos de capital das empresas de serviços públicos reguladas poderão ser afetados. A Goldman Sachs considera que empresas como NRG e Vistra, cujas operações no Texas são impulsionadas pela demanda de centros de dados, têm exposição significativa, e acompanha os resultados de um estudo de auditoria de centros de dados que serão divulgados antes de 10 de dezembro.

Após a eleição da Comissão de Serviço Público da Geórgia, os membros democratas passaram a ser maioria. Shelia Edwards, recém-eleita para a comissão, já havia apoiado a suspensão do desenvolvimento de centros de dados no estado; a Goldman Sachs considera que o resultado eleitoral aumenta a incerteza sobre os investimentos relacionados a grandes cargas elétricas.
A Goldman Sachs considera que a Southern Company tem a maior exposição: 56% de seus ativos da base tarifária estão na Geórgia, e uma carteira de projetos potenciais de grandes cargas superior a 75 gigawatts, além dos investimentos em infraestrutura relacionados, pode ser afetada. No entanto, a empresa afirma que as posições dos dois partidos sobre o desenvolvimento de centros de dados são relativamente equilibradas e apresentou caminhos para obter mais apoio.
Em Ohio, a Goldman Sachs prevê que cerca de 8 gigawatts de carga de centros de dados estarão em operação até 2030. O banco considera que o novo governo pode propor requisitos mais rigorosos para a entrada em operação e dar mais atenção aos impactos sobre as comunidades, tornando as perspectivas de desenvolvimento um pouco mais incertas; ao mesmo tempo, maior clareza após a eleição também favorece as empresas que promovem a demanda local por centros de dados.

A Califórnia não conseguiu aprovar uma reforma abrangente da responsabilidade por incêndios florestais durante seu último período legislativo. A Goldman Sachs acompanha se o governador convocará uma sessão legislativa especial antes de 15 de novembro; caso isso aconteça, o resultado poderá beneficiar PG&E, Sempra e Edison International.
O governador recém-eleito, Xavier Becerra, afirmou que ainda há trabalho a fazer em relação à política estadual sobre incêndios florestais. A Goldman Sachs considera que a reforma continuará sendo uma prioridade, mas o momento e o escopo dos esforços do novo governo para promovê-la ainda não estão claros.