Por que o ciclo do leite cru apresenta sinais de recuperação?

  • Em setembro de 2026, os preços do leite cru subiram acentuadamente em várias regiões do noroeste e do norte da China. Segundo o relatório, o movimento conjunto dos preços da carne e do leite favorece a melhora do ciclo do leite cru, e a alta do preço do gado ajuda a recuperar a rentabilidade das fazendas produtoras; a estabilização do preço do leite pode ampliar ainda mais o potencial de lucro das fazendas.
  • A oferta passou por um longo período de redução: até agosto de 2026, o rebanho total de vacas leiteiras era de 5,759 milhões cabeças, uma queda de 726 mil em relação ao pico de fevereiro de 2024; as importações de gado vivo caíram do pico de 361 mil cabeças em 2021 para 15,3 mil cabeças desde o início de 2026.
  • O relatório também aponta que o El Niño está elevando os preços da ração, favorecendo a continuidade do ajuste do setor e a melhora do ambiente competitivo para as principais empresas de leite líquido, mas isso também significa que as fazendas enfrentam custos maiores de alimentação.

Até quando a oferta continuará encolhendo?

  • Cerca de 500 mil novilhas de reposição foram descartadas ao longo deste ciclo, enquanto a proporção de vacas adultas subiu de 50,8% em 2023 para 53,8%. Isso significa que diminuiu a reserva de animais para repor as vacas adultas no futuro.
  • O relatório prevê que as vacas adultas da fase anterior de expansão serão descartadas de forma concentrada em 2027–2028, enquanto o ritmo de entrada de novilhas de reposição será limitado. A oferta de leite cru ficará relativamente restrita e a produção total deverá registrar crescimento negativo.

Como as empresas de laticínios estão investindo em processamento avançado?

  • O relatório afirma que o consumo de laticínios está migrando gradualmente do leite líquido para categorias de processamento avançado, como manteiga, creme de leite e queijo, atualmente dependentes de importações em 70%. A melhora da qualidade do leite cru, os avanços tecnológicos e a queda do preço do leite são alguns dos fatores que impulsionam a substituição de importações por produção nacional.
  • A terceira fase do projeto de processamento avançado de laticínios da Yili foi projetada para processar 600 toneladas de leite fresco por dia e abrange produtos como creme de leite, queijo e concentrado de soro de leite. Sua linha de muçarela natural, com capacidade anual de 10 mil toneladas, começou a operar em março de 2026.
  • O projeto Milk Cube da Mengniu, iniciado em 2024, pode processar 600 toneladas de leite cru por dia. Seu primeiro lote de produtos de processamento avançado concluiu os testes em dezembro de 2025, e seu queijo mascarpone já foi lançado; a primeira muçarela natural de produção nacional da Milkground também foi lançada em novembro de 2025.

Como estão os resultados das principais empresas de laticínios?

  • A Mengniu elevou sua projeção de crescimento da receita para todo o ano de 2026 para um dígito alto e espera que a margem operacional do segundo semestre aumente na comparação anual a partir de uma base baixa. A empresa busca manter a margem operacional anual ao menos estável em relação ao ano anterior e não inferior a 8,0%.
  • Após ajustar os efeitos dos estoques e das perdas por redução ao valor recuperável da Ausnutria, o lucro operacional principal da Yili cresceu cerca de 8% na comparação anual no segundo trimestre de 2026, superando as expectativas. A empresa também anunciou a recompra de 1 bilhão–2 bilhões de yuans em ações, que serão integralmente canceladas, e dividendos por ação em 2026 não inferiores aos 1.22 yuans de 2024.