Por que o Citi elevou acentuadamente as projeções de lucro de curto prazo?

  • Após os resultados do terceiro trimestre e as orientações mais recentes da administração, o Citi elevou as projeções de lucro para 2026 e 2027 em 123% e 22%, respectivamente, e reduziu a projeção para 2028 em 4%. Os ajustes se baseiam nos aumentos recentes de preços, nos esforços para elevar a utilização da capacidade e na demanda por baterias de armazenamento de energia acima do esperado.
  • Com base nas orientações mais recentes da administração, o Citi elevou as projeções de volume de vendas de 2026 a 2028 em 7%, 10% e 2%, respectivamente. O banco também observou que a oferta do setor foi relativamente disciplinada nos últimos trimestres e que a demanda por baterias, especialmente para armazenamento de energia, permaneceu resiliente.

O que sustenta a melhora dos lucros?

  • A empresa produz principalmente separadores para baterias de lítio usadas em veículos elétricos e sistemas de armazenamento de energia. O Citi reajustou as premissas de preço de venda e custo por unidade com base no mix real de produtos e no desempenho dos preços em 2025, reduzindo ambas as premissas para 2026, mas projetando uma expansão da margem bruta.
  • O modelo do Citi projeta que a margem bruta geral da companhia aumente de 18,0% em 2025 para 34,2% em 2026; o lucro líquido atribuível à controladora deve passar de 143 milhões de yuans em 2025 para 2,789 bilhões de yuans em 2026, e subir novamente para 4,157 bilhões de yuans em 2027.

Quais condições sustentam a avaliação?

  • O Citi manteve a recomendação de compra e elevou o preço-alvo de 81.9 yuans para 85.7 yuans por ação; em relação ao preço de fechamento de 46.05 yuans em 29 de outubro de 2026, isso implica um potencial de valorização de aproximadamente 86,1%.
  • O preço-alvo usa uma relação preço-valor patrimonial projetada para 2026 de 2.98 vezes, 0.4 desvios-padrão abaixo da média histórica; o Citi aplica o desconto para refletir os riscos de execução e utilização durante a ampliação gradual da capacidade. Uma demanda por baterias de armazenamento de energia abaixo do esperado, custos de matérias-primas acima do esperado ou um ciclo prolongado de despesas de capital no setor de separadores também afetariam a avaliação do banco.