Citi: Eleva projeções de oferta de memória; déficits de DRAM e NAND devem diminuir em 2027

Quanto os déficits devem diminuir com o aumento da oferta?

Considerando os resultados do terceiro trimestre dos fabricantes de memória e suas orientações mais recentes sobre oferta, o Citi reduziu sua projeção para o déficit entre oferta e demanda de DRAM em 2027 de 8,7% para 3,8%, e para o déficit de NAND de 6,1% para 3,3%.
O Citi prevê que a oferta de DRAM medida em bits cresça 24% em termos anuais em 2027, acima da projeção anterior de 19%; a oferta de NAND medida em bits deve crescer 22%, ligeiramente acima da projeção anterior de 21%. As projeções de crescimento da demanda pelos dois produtos foram reduzidas, respectivamente, de 30% e 29% para 28% e 26%.

Do lado da oferta, o Citi prevê que o fornecimento de DRAM medido em bits da Samsung e da SK hynix cresça 22% e 28%, respectivamente, em 2027, impulsionado pelo aumento da capacidade do processo de 1cnm.
A demanda apresenta forte divergência: o Citi prevê que a demanda por DRAM para servidores cresça 53% em termos anuais em 2027, enquanto a demanda por DRAM para celulares caia 11%. Embora as orientações sobre crescimento da oferta estejam acima das expectativas, a taxa atual de atendimento da demanda por memória pela oferta permanece em torno de 70%.

A demanda por NAND de consumo está mais fraca do que o Citi esperava, levando o banco a reduzir sua projeção de crescimento da demanda total em 2027; ao mesmo tempo, os fornecedores avançam na evolução de seus processos para atender ao aumento da demanda por unidades de estado sólido empresariais (eSSD).
O Citi prevê que a demanda por eSSD cresça 52% em termos anuais em 2027, apoiada em parte por um aumento anual de 38% na capacidade de armazenamento por dispositivo.

O Citi elevou sua projeção de crescimento anual dos investimentos de capital em DRAM para 2027 de 52% para 55%, e em NAND de 34% para 35%; também prevê que ambos continuem crescendo 52% e 34%, respectivamente, em 2028.
O Citi considera que os fornecedores estão buscando visibilidade sobre os lucros de médio e longo prazo por meio de acordos de longo prazo e, por isso, prevê que a escassez continue. Mas, se a demanda não surgir conforme o esperado após a expansão da capacidade, o excesso de oferta de bits poderá levar a ajustes de estoques e quedas de preços.