Bernstein: Ataques a refinarias russas podem sustentar margens de refino até 2027

Qual é a dimensão da capacidade de refino russa afetada?

Combinando imagens de satélite e notícias, a Bernstein estima que as refinarias russas afetadas por incêndios recentes representam cerca de 1,5 milhões de barris por dia em capacidade de refino, aproximadamente 2% da capacidade global; as refinarias atacadas desde agosto de 2026 somam capacidade de cerca de 5 milhões de barris por dia, aproximadamente 5% do total global.
Os dois números correspondem, respectivamente, aos incêndios recentes e ao alcance acumulado dos ataques desde agosto, e medem a capacidade das refinarias em questão. O corpo do relatório descreve o valor recente de cerca de 1,5 milhões de barris por dia como capacidade paralisada, enquanto o título de um gráfico indica uma capacidade paralisada de cerca de 2 milhões de barris por dia.

A instituição sobrepõe resultados de detecção de incêndios em tempo real a imagens de satélite e os combina com informações da imprensa, com foco em fontes em russo e ucraniano; o período de observação destes incêndios abrange os sete dias até 2 de novembro.
A detecção de incêndios é feita em tempo real, mas a imagem de base pode não ser atual e pode não mostrar os danos reais. A força das evidências de incêndio varia entre as refinarias: Kstovo e Taneco, com capacidades respectivas de 340 mil e 200 mil barris por dia, apresentam fortes evidências de incêndio; Omsk, com 430 mil barris por dia, e Kirishi, com 420 mil barris por dia, não apresentam fortes evidências de incêndio.

A Bernstein considera que, mesmo sem levar em conta por enquanto uma interrupção no estreito de Ormuz, as interrupções no fornecimento global de refino podem continuar em níveis elevados enquanto Rússia e Ucrânia não chegarem a alguma forma de acordo de paz ou cessar-fogo, sustentando a diferença de preço entre os derivados de petróleo e o petróleo bruto, ou seja, a margem de refino.
Na avaliação da instituição, a manutenção das margens beneficiará refinarias e companhias petrolíferas integradas pelo menos até 2027. A instituição atribui à ExxonMobil a recomendação de desempenho superior ao mercado e à Chevron a de desempenho em linha com o mercado.