Por que o preço-alvo foi reduzido?

  • O Morgan Stanley reduziu o preço-alvo da AirTAC de 2,000 novos dólares taiwaneses por ação para 1,750 novos dólares taiwaneses por ação, mantendo a recomendação Overweight; o novo preço-alvo corresponde a um P/L projetado de 25 vezes para 2027, enquanto o preço-alvo anterior correspondia a 29 vezes.
  • O banco atribuiu a redução do múltiplo de avaliação ao sentimento atual do mercado e observou que 25 vezes está em linha com o P/L médio da empresa desde 2020.

Como os resultados do terceiro trimestre alteraram as projeções de lucro?

  • O Morgan Stanley incorporou ao modelo os resultados efetivos do terceiro trimestre e as projeções da empresa para o quarto trimestre de 2026 e para 2027. Como o lucro líquido do terceiro trimestre foi menor, o banco reduziu em cerca de 3% sua projeção de lucro para 2026.
  • Segundo o modelo do banco, a projeção de LPA para 2026 caiu de 60.77 novos dólares taiwaneses para 58.77 novos dólares taiwaneses; as projeções para 2027 e 2028 permaneceram inalteradas em 68.77 e 77.77 novos dólares taiwaneses, respectivamente.

De onde virá o crescimento e o que poderá limitá-lo?

  • O Morgan Stanley espera que as tendências de automação industrial sustentem novos ganhos de participação de mercado da AirTAC em componentes pneumáticos, enquanto o negócio de guias lineares deverá gerar receita adicional nos próximos anos. Seu cenário-base prevê crescimento da receita e uma ligeira expansão das margens.
  • O modelo do banco prevê crescimento dos embarques de 21,5% na comparação anual em 2026, desacelerando para 10,8% em 2027; os preços médios de venda devem variar, respectivamente, 0,2% e menos 0,5%, indicando que o crescimento do modelo é sustentado principalmente pelo volume de embarques.
  • A trajetória de crescimento depende dos investimentos de capital do setor e do avanço dos novos produtos. Se o ambiente macroeconômico enfraquecer, os investimentos de capital dos clientes e a demanda por componentes pneumáticos poderão diminuir. O desenvolvimento do negócio de guias lineares miniatura mais lento que o esperado, ou investimentos elevados em novos produtos diante de uma demanda fraca, também poderão afetar a avaliação.