Lucro cresceu 26%: como foi o desempenho operacional?

  • No terceiro trimestre de 2026, a receita da Midea Group foi de 108 bilhões de yuans, queda de 4% na comparação anual; o lucro líquido excluídos os ganhos com o investimento na CXMT foi de 11 bilhões de yuans, queda de 10% na mesma comparação. Os valores ficaram, respectivamente, 0,8% abaixo e 0,2% acima das expectativas do Goldman Sachs.
  • O lucro líquido reportado cresceu 26% na comparação anual no mesmo período, impulsionado por ganhos de valor justo no investimento na CXMT. A empresa registrou no trimestre ganhos de valor justo de instrumentos financeiros de 5,8 bilhões de yuans, incluindo também itens como instrumentos de proteção cambial.

Quais negócios compensaram a pressão sobre o ar-condicionado no mercado doméstico?

  • A fraca demanda doméstica e os ajustes na estratégia de canais de distribuição de ar-condicionado pressionaram a receita de soluções para casas inteligentes voltadas ao consumidor, que caiu em um percentual de um dígito alto na comparação anual. A administração informou que a receita de eletrodomésticos no exterior continuou crescendo de forma estável, com maior contribuição do negócio de marcas próprias.
  • A receita de soluções comerciais e industriais voltadas a empresas cresceu em um percentual de um dígito alto na comparação anual. Nesse segmento, o negócio de automação cresceu 10% e as soluções para edifícios inteligentes cresceram 8%; porém, a receita de tecnologia industrial caiu mais de 10% devido à fraca demanda relacionada a eletrodomésticos.

Por que as margens permaneceram resilientes diante da pressão dos custos e do câmbio?

  • A margem bruta do terceiro trimestre foi de 26,5%, queda de 0.3 ponto percentual na comparação anual; a margem operacional principal, calculada pela margem bruta menos a relação entre despesas e receita, foi de 10,6%, alta de 0.1 ponto percentual na comparação anual. Ambos os indicadores melhoraram em relação ao segundo trimestre.
  • O Goldman Sachs considera que medidas de melhoria da eficiência podem ter ajudado a empresa a compensar parte da pressão dos custos, enquanto a diversificação da receita também sustentou as margens. Ao mesmo tempo, o banco estima que as despesas financeiras da empresa no trimestre incluíram cerca de 2 bilhões de yuans em perdas cambiais, parcialmente compensadas por ganhos de valor justo de instrumentos de proteção cambial.

De onde virá o crescimento de longo prazo esperado pelo Goldman Sachs?

  • O Goldman Sachs prevê que a Midea ampliará sua participação no mercado de eletrodomésticos no exterior por meio de investimentos em marcas, capacidade de produção e redes de vendas. Nos negócios voltados a empresas, o banco está mais otimista com edifícios inteligentes, pois a companhia pode combinar sistemas comerciais de aquecimento, ventilação e ar-condicionado, elevadores e sistemas de gestão predial para oferecer soluções integradas.
  • O Goldman Sachs mantém a recomendação de compra, com preços-alvo para 12 meses de 98 yuans para as ações A e 113 dólares de Hong Kong para as ações H. As principais restrições a essa avaliação incluem o enfraquecimento da demanda global por eletrodomésticos, o aumento dos custos de matérias-primas, a execução da estratégia de avanço para segmentos premium e a concorrência mais intensa nos segmentos médio e baixo.