Goldman Sachs: Resumo dos resultados pelo Goldman Sachs: Samsung acelera em HBM, enquanto preços e vendas das montadoras sofrem pressão

O que impulsionará a próxima fase de crescimento do lucro da Samsung?

A Samsung Electronics registrou receita de 195,3 trilhões de wons sul-coreanos e lucro operacional de 107,4 trilhões de wons sul-coreanos no terceiro trimestre de 2026, em linha com suas projeções anteriores. A receita com HBM4 triplicou em relação ao trimestre anterior, e a administração espera que a oferta restrita de memória persista até 2028.
Diante da forte demanda por servidores de IA e do aumento da participação de produtos de memória de alto valor, o Goldman Sachs elevou sua previsão de lucro operacional para o quarto trimestre ao recorde de 127 trilhões de wons sul-coreanos. O banco estima que a participação da receita de HBM na receita de DRAM mais que dobrará, chegando a 20% em 2027.

O lucro operacional da Amazon no terceiro trimestre foi de 28,1 bilhões de dólares americanos, enquanto a receita da AWS cresceu 39,3% em relação ao ano anterior, para 45,98 bilhões de dólares americanos; ambos superaram o consenso do mercado. No entanto, o crescimento da AWS ficou abaixo das expectativas mais altas dos investidores institucionais, superiores a 42%.
A empresa projetou receita total para o quarto trimestre entre 240 bilhões e 247 bilhões de dólares americanos, intervalo que inclui o consenso do mercado; a projeção de lucro operacional foi de 28,5 bilhões a 33,5 bilhões de dólares americanos, com o limite superior ligeiramente acima das expectativas. A administração também afirmou que espera crescimento de 40% da AWS em 2027 e 2028.

A receita da BYD no terceiro trimestre ficou 9% abaixo da previsão do Goldman Sachs, sua margem bruta foi de 18,0%, abaixo dos 19,8% previstos pelo banco, e o lucro líquido também ficou 13% abaixo da previsão. O Goldman Sachs considera que o aumento dos repasses aos concessionários para modelos antigos pode ter reduzido o preço médio de venda; despesas menores com vendas, administração e pesquisa e desenvolvimento compensaram parcialmente a diferença no lucro operacional.
A receita e o lucro líquido da Geely Automobile no terceiro trimestre ficaram ambos 14% abaixo das previsões do Goldman Sachs, em parte porque as entregas de Zeekr e Lynk & Co foram menores que o esperado, reduzindo o preço médio de venda geral. Um mix mais fraco de produtos premium reduziu a margem bruta para 18,0%, abaixo dos 18,3% esperados pelo banco; despesas operacionais menores reduziram parcialmente a diferença no lucro operacional.

A receita da Weichai Power no terceiro trimestre ficou 8% abaixo da previsão do Goldman Sachs, principalmente devido à fraqueza das vendas de motores convencionais para caminhões pesados e a fatores cambiais na KION; o lucro líquido de 2,96 bilhões de yuans ficou em linha com a expectativa do banco.
As vendas fortes do negócio de geração de energia elétrica, que tem alta margem bruta, elevaram a margem bruta da empresa ao recorde de 22,9%, enquanto o lucro operacional principal atingiu 5,14 bilhões de yuans, 8% acima da previsão do Goldman Sachs. O banco considera que o crescimento do lucro em relação ao trimestre anterior, apesar da queda anual de 60% nas instalações de motores de GNL para caminhões pesados de alta rentabilidade, mostra que a transição para o negócio de geração de energia elétrica para centros de dados de IA está mudando a estrutura de margens.