Quais ativos e direitos estão incluídos na parceria?

  • Em 4 de novembro, a Sinobiopharma anunciou uma nova parceria com a Boehringer Ingelheim envolvendo seis ativos pré-clínicos, incluindo conjugados anticorpo-fármaco (ADC) e engajadores de células T (TCE).
  • A Sinobiopharma liderará o desenvolvimento inicial até a conclusão dos ensaios clínicos de fase I. A Boehringer Ingelheim tem opções para adquirir os direitos globais de dois ativos e os direitos fora da Grande China dos outros quatro.

Como o valor da transação de 7 bilhões de dólares se traduz em retornos financeiros?

  • A transação inclui 358 milhões de dólares em pagamentos iniciais e de curto prazo, além de possíveis pagamentos por opções e por marcos de pesquisa, desenvolvimento e comercialização, totalizando até 7 bilhões de dólares. Também há royalties escalonados sobre as vendas.
  • Na comparação do Nomura, os pagamentos iniciais e de curto prazo equivalem a cerca de 23% do lucro operacional combinado da empresa no segundo semestre de 2025 e no primeiro semestre de 2026. Por isso, o banco prevê que a transação beneficiará significativamente o desempenho financeiro nos exercícios fiscais de 2026 e 2027.
  • Os 7 bilhões de dólares representam o total que inclui possíveis pagamentos posteriores. O avanço dos ativos para etapas seguintes, o exercício das opções correspondentes e o cumprimento dos marcos afetarão o valor final recebido.

Como o Nomura avalia a importância dos acordos de licenciamento consecutivos?

  • Esta é a segunda parceria das duas empresas na área de oncologia e a terceira transação de licenciamento a terceiros da Sinobiopharma até o momento em 2026. O Nomura considera que os acordos consecutivos demonstram a capacidade de pesquisa e desenvolvimento e as perspectivas de licenciamento a terceiros da empresa, além de favorecerem o sentimento do mercado.
  • O Nomura mantém a recomendação de compra e o preço-alvo de 8.67 dólares de Hong Kong. Seu modelo de desconto utiliza um custo médio ponderado de capital de 9,5% e uma taxa de crescimento perpétuo de 3%. Os riscos de baixa apontados pelo banco incluem vendas abaixo do esperado e a impossibilidade de fechar mais acordos de licenciamento a terceiros.