Citi: Os dois negócios da Clean Harbors superam expectativas, e projeções anuais de lucro e fluxo de caixa são elevadas

Em que pontos os resultados do terceiro trimestre superaram as expectativas?

A receita da Clean Harbors no terceiro trimestre foi de 1,87 bilhões de dólares, acima do consenso de mercado de 1,73 bilhões de dólares; o EBITDA foi de 456 milhões de dólares, acima do consenso de 409 milhões de dólares.
O lucro por ação foi de 3.93 dólares, acima do consenso de mercado de 3.22 dólares. O Citi destacou que os dois negócios superaram as expectativas do mercado.

O EBITDA de Serviços Ambientais (ES) no terceiro trimestre foi de 425 milhões de dólares, aumento de 68 milhões de dólares em relação ao ano anterior; o EBITDA do negócio SKSS foi de 126 milhões de dólares, aumento de 85 milhões de dólares na mesma comparação, com a alta dos preços entre os fatores impulsionadores.
Os itens não alocados foram negativos em 96 milhões de dólares, ante um saldo negativo de 78 milhões de dólares no mesmo período do ano anterior, compensando parte do crescimento dos negócios.
O Citi acompanha as fontes de crescimento futuro de ES: fusões e aquisições e o forte desempenho da manufatura doméstica americana coexistem com a fraqueza do negócio de serviços industriais.

A companhia elevou sua projeção de EBITDA para 2026 de 1,35 bilhões–1,41 bilhões de dólares para 1,44 bilhões–1,48 bilhões de dólares, acima do consenso de mercado de 1,41 bilhões de dólares.
A projeção de fluxo de caixa operacional anual foi elevada de 890 milhões–1,01 bilhões de dólares para 970 milhões–1,09 bilhões de dólares, ante o consenso de mercado de 954 milhões de dólares.
A projeção de despesas de capital também foi elevada de 505 milhões–565 milhões de dólares para 530 milhões–590 milhões de dólares, incluindo o aumento dos gastos com projetos de crescimento de 120 milhões de dólares para 145 milhões de dólares.

O Citi atribui recomendação de compra e preço-alvo de 378 dólares, avaliando a companhia em 30 vezes sua projeção de fluxo de caixa livre por ação para 2027; esse múltiplo supera o pico histórico e a média de cinco anos, refletindo a avaliação do banco sobre o aumento do valor dos ativos de serviços ambientais e a resiliência do crescimento.
O volume de descarte de resíduos perigosos está relacionado à economia dos Estados Unidos, especialmente à atividade química e manufatureira. O Citi considera que os serviços industriais e o negócio de óleo usado também são afetados pelos preços do petróleo bruto: cerca de metade da receita de serviços industriais vem de refinarias, enquanto o negócio de óleo usado vende óleos misturados e óleos básicos produzidos a partir de óleo de motor usado.
A companhia gastou 331 milhões de dólares no terceiro trimestre em fusões e aquisições anunciadas anteriormente. O Citi destacou que essas operações podem alterar as projeções de lucro e que também há riscos de execução na integração e no cumprimento das metas de crescimento.