Bernstein: Lançamento escalonado do iPhone 18 pesa nas vendas; Bernstein estima receita trimestral da Apple abaixo do esperado

Por que as vendas caíram em setembro enquanto o Pro vendeu melhor?

As vendas globais de iPhone ao consumidor final caíram 9,4% em termos anuais em setembro de 2026, encerrando 18 meses consecutivos de crescimento anual. A receita de vendas ao consumidor final caiu 9,5%, enquanto o preço médio de venda ficou praticamente estável ou recuou ligeiramente. A Bernstein atribui a queda principalmente ao adiamento do lançamento do iPhone 18 padrão para a primavera de 2027.
O 18 Pro e o Pro Max venderam juntos 8 milhões unidades no primeiro mês, 13% acima dos 7 milhões de unidades vendidos pelos modelos equivalentes da geração 17 no primeiro mês. Contudo, incluindo o modelo padrão e outros modelos na comparação, as vendas totais da série 18 no primeiro mês foram 33% inferiores às da série 17 no ano passado.
No terceiro trimestre civil de 2026, as vendas globais de iPhone ao consumidor final ainda cresceram 2,0% em termos anuais, e a receita aumentou 2,3%; as remessas para o canal caíram 1,7% no mesmo período. A participação da Apple no mercado global de smartphones subiu de 20% no trimestre anterior para 21%.

No terceiro trimestre civil, a receita do iPhone na China cresceu 7,6% em termos anuais, e as vendas aumentaram 12,8%. A série 18 Pro foi bem recebida, impulsionando um crescimento de 9,2% na receita da China em setembro. Em contrapartida, a receita trimestral caiu 0,6% nos Estados Unidos e 5,3% na Europa.
Em setembro, foram enviadas 22 milhões unidades aos canais globalmente, acima das 20,1 milhões unidades vendidas ao consumidor final. Os estoques no canal subiram 4% em relação ao mês anterior, para 46,6 milhões unidades, avançando pelo segundo mês consecutivo.
Com a recuperação mensal das vendas ao consumidor final, a cobertura de estoque caiu de 12.5 semanas em agosto para 10.1 semanas em setembro, mas permaneceu bem acima do patamar sazonal de setembro em anos anteriores.

Com base em dados do canal, a Bernstein estima que a Apple enviou 55 milhões unidades de iPhone no quarto trimestre do ano fiscal de 2026, abaixo dos 58,6 milhões de unidades previstos pela instituição e dos 58,2 milhões de unidades do consenso de mercado. O preço médio calculado, de 907 dólares, também ficou abaixo dos 991 dólares previstos pela instituição e dos 969 dólares do consenso.
Com volume e preço pressionando o resultado, a instituição estima a receita do iPhone em 49,9 bilhões de dólares, 12% abaixo do consenso de mercado. A receita de serviços é estimada em 31,92 bilhões de dólares por meio de um modelo de regressão com dados da App Store, cerca de 1% acima do consenso e, em linhas gerais, dentro do esperado.
As duas somam aproximadamente 81,8 bilhões de dólares, 7% abaixo do consenso de mercado. A Bernstein alerta que os dados da Counterpoint podem ser revisados e que o preço médio e o mix de produtos das remessas ao canal podem diferir dos das vendas ao consumidor final; essas diferenças de medição afetarão a receita efetiva divulgada.

As remessas do processador A20 Pro usado no 18 Pro e no Pro Max já superaram as do A18 Pro comparável e se aproximam das do A19 Pro do ano passado, usado em três modelos. A Bernstein considera que a demanda por IA da TSMC é suficiente para absorver possíveis mudanças nos pedidos de smartphones.
O aumento da participação de modelos com mais memória elevou a capacidade média de DRAM por iPhone em 8% ante o mês anterior, para 10.4 GB em setembro; mas o crescimento anual desacelerou de 26% em agosto para 14%, pois o lançamento do iPhone 17 no ano passado elevou a base de comparação.
A Bernstein considera que o lançamento do modelo padrão na primavera de 2027 pode trazer crescimento adicional de capacidade, mas ainda há incerteza sobre sua atualização para 12 GB em meio à escassez de memória e à alta dos preços.