Quantas pessoas são abrangidas pelo novo programa de saída?

  • O programa de saída voluntária da Microsoft é destinado a cerca de 60 mil funcionários de determinados departamentos nos Estados Unidos, Reino Unido, Canadá e Índia, o equivalente a aproximadamente 27% dos 223 mil funcionários da empresa ao fim de junho de 2026.
  • Este é o terceiro trimestre consecutivo em que a Microsoft adota medidas de eficiência de pessoal: o programa anterior de saída voluntária, em abril, reduziu o quadro em cerca de 2500 pessoas, e as demissões em julho atingiram 4800 pessoas, principalmente na divisão Xbox. O Wells Fargo considera que o programa atual parece ter escala maior.

Qual pode ser o impacto da economia de custos?

  • O Wells Fargo pressupõe que um terço dos funcionários convidados aceite a oferta e que cerca de 19,8 mil pessoas saiam, representando 8,9% do total de funcionários. Com base na remuneração mediana dos funcionários da Microsoft de cerca de 215 mil dólares, estima uma economia anualizada de custos de aproximadamente 4,3 bilhões de dólares.
  • O banco prevê que as despesas operacionais e o custo da receita da Microsoft totalizem cerca de 211,5 bilhões de dólares no ano fiscal de 2027; a economia anualizada acima equivale a aproximadamente 2% dessa base de custos. Se a economia começar a se materializar em 1 de janeiro de 2027 e abranger metade desse ano fiscal, a margem operacional se beneficiaria em cerca de 1 ponto percentual.

Por que isso é importante para as metas financeiras da Microsoft?

  • O Wells Fargo considera que o aumento da eficiência de pessoal pode compensar a pressão da depreciação e amortização e apoiar os compromissos da Microsoft de alcançar fluxo de caixa livre positivo e queda da margem operacional inferior a 1 ponto percentual no ano fiscal de 2027.
  • A construção de infraestrutura de IA tem custo elevado e está afetando o fluxo de caixa livre no curto prazo; os investimentos em Azure e OpenAI também trazem risco de pressão sobre as margens. Ainda assim, o Wells Fargo considera que o crescimento em nuvem e IA, os retornos de investimentos plurianuais e o amplo potencial de aplicação de IA e Copilot sustentam a continuidade dos investimentos da empresa.

Como o Wells Fargo avalia a Microsoft?

  • O Wells Fargo atribui à Microsoft recomendação de overweight e preço-alvo de 725 dólares, com base em uma relação preço/lucro de cerca de 30 vezes a projeção de lucro do banco para os próximos 12 meses; o relatório informa que o preço da ação em 26 de outubro de 2026 era de 532.60 dólares.
  • Como o ciclo de gastos de capital em IA continua a afetar os múltiplos de avaliação do fluxo de caixa livre, o banco atualmente dá mais ênfase à relação preço/lucro e usa a escala, a continuidade e o crescimento de longo prazo dos negócios como base para sua avaliação.